“打新定期跟踪”系列之二十五：新股发行稳中有升，IPO排队现象缓和-20210506-华安证券-27页_1mb

新股发行稳中有升，IPO排队现象缓和

核心内容概述

本报告分析了2021年新股发行市场的情况，指出IPO排队现象已有所缓和，同时对A类与C类账户的打新收益进行了拆解与预测。报告还提供了近期新股上市及申购的详细数据，并对不同板块的中签率和发行PE倍数进行了统计。

主要观点

• IPO排队现象缓和：自2020年7月至2021年2月，排队上市的IPO规模持续上升，但近两个月已回归常态化，市场逐步消化了部分排队项目，IPO储备依旧充足。
• 打新收益拆解：2021年4月30日，A类2亿规模账户打新收益率为4.0%，C类为2.0%；若以注册制新股80%入围率测算，A类收益率为3.3%，C类为1.6%。
• 全年打新收益预测：若全年新股上市规模为4500亿元，A类账户打新收益率约11.22%，C类约4.66%；若保守估计为3000亿元，则A类账户打新收益率约7.69%，C类约3.80%。
• 近期新股表现：过去一周共上市15只新股，其中科创板3只，创业板6只，主板6只，单周上市规模破百亿，上市表现有所回暖。

关键信息

1. IPO排队现象缓和

• 自2020年12月达到峰值后，IPO通过速度回归常态化。
• 排队规模自2020年7月至2021年2月上升，近两个月有所缓和。
• 市场逐步消化排队项目，储备IPO项目依旧充足。

2. 打新收益拆解

• A类2亿规模账户打新收益率（假设全部入围）：4.0%
• C类2亿规模账户打新收益率（假设全部入围）：2.0%
• 注册制新股80%入围率下，A类收益率：3.3%，C类收益率：1.6%
• 全年打新收益预测：
  • 乐观估计（4500亿元）：A类约11.22%，C类约4.66%
  • 保守估计（3000亿元）：A类约7.69%，C类约3.80%

3. 近期新股上市情况

• 过去一周上市新股：
  • 科创板：瑞华泰、新益昌、正弦电气
  • 创业板：东箭科技、华利集团、C中红、C苏文、C致远、C志特
  • 主板：罗曼股份、味知香、东瑞股份、炬申股份、华生科技、和佳禾食品
• 近期待上市股票：
  • 总计33只，其中9只待询价，3只正在询价，2只已完成询价待公布发行价，5只已公布发行价待申购，14只已结束申购待上市。
  • 预计募集资金共290.61亿元。

4. 近期新股日历

• 过去一周IPO日历：
  • 上市：东箭科技、华利集团、罗曼股份、C中红、C苏文、C致远、C志特、N中际、N联测
  • 中签结果及申购缴款：津荣天宇、蕾奥规划、华通线缆、川网传媒、迅捷兴、同飞股份、博众精工、迈信林
• 下周IPO日历：
  • 上市：N浙江、N中际、N联测
  • 询价：奥精医疗、三孚新科、玉马遮阳

5. 打新市场表现

• 近一个月内新上市股票：
  • 首次开板涨跌幅多在50%-300%区间，最高为中金辐照（685.45%）、晓鸥股份（585.09%）、商络电子（414.62%）
  • 发行市值最高为华利集团（38.87亿元）、尤安设计（24.16亿元）、达瑞电子（21.93亿元）
• 近一个月内新申购股票：
  • 发行PE倍数最高为C中红（94.99倍）、霍莱沃（53.59倍）、睿昂基因（29.89倍）
  • 网上申购中签率多在0.02%-0.04%之间，最高为财达证券（0.138%）、华利集团（0.046%）、华通线缆（0.043%）
  • 网下A类中签率多在0.01%-0.04%之间，最高为C苏文（0.106%）
  • 网下C类中签率多在0.01%-0.02%之间，最高为C苏文（0.056%）

6. 询价入围情况

• 科创板整体入围率：近一个月内大部分新股入围率在70%-90%之间，芯碁微装入围率较低，为63.6%
• 创业板整体入围率：整体入围率在70%-90%之间
• A类与C类账户数量：
  • 科创板：A类与C类账户数量相近
  • 创业板：A类与C类账户数量相近
  • 主板：A类账户数量约为C类的一半

7. 打新收益测算

• 满中收益：每只股票满中收益计算方式为（首次开板价 - 发行价）× 满中数量
• 近一个月内满中收益：
  • 最高为华利集团（48.92万元）、C中红（37.92万元）、立高食品（14.92万元）
• A类账户实际打新表现：各股票A类账户的打新收益、市值门槛、发行方式、发行价及中价区间均有详细统计

风险提示

• 新股上市可能破发，打新策略可能取得负向收益。
• 新股上市前面临诸多不确定因素，可能会暂停发行，影响打新收益。
• 新股上市数量、申购新股人数、二级市场情绪波动等因素可能影响打新收益。
• 基金公司历史入围率不代表未来，本文意见仅供参考。