20220405-国信期货-养殖周报_疫情干扰犹在_远月盘面偏强_15页_3mb

疫情干扰犹在 远月盘面偏强

核心内容概述

本报告为国信期货发布的养殖周报，分析了2022年4月5日生猪市场的情况，涵盖期货行情、现货行情、能繁母猪、仔猪、生猪存栏、出栏、屠宰、消费、成本与利润以及行业要闻等方面。报告指出，当前市场受疫情持续影响，但远期猪价有望因产能去化而改善。

主要观点

1. 供应与需求分析

• 供应方面：预计4月生猪出栏量维持较高水平，但由于生猪体重明显下降，抛售压力有限。
• 需求方面：新冠疫情在国内多地反弹，对消费产生负面影响，导致批发市场白条成交量下降。
• 库存与政策支持：冻品库存连续回升，储备冻肉收储政策对市场情绪形成一定提振，缓解供应压力。

2. 期货行情与操作建议

• 期价走势：生猪05合约近期偏弱震荡，远月合约（如LH07及LH09）因产能去化可能受益，预计偏强震荡运行。
• 期限结构：远月合约价差显示市场对后期供应减少的预期。
• 仓单变化：生猪仓单数据反映市场流动性情况，可能影响期货价格走势。

3. 现货价格与地区差异

• 现货价格：主要地区现货价格呈现波动，其中广东、江苏等地价格涨幅较大，四川、河南等地价格相对稳定。
• 价差分析：地区间价差显示市场供需不平衡，可能影响跨区域套利机会。

4. 能繁母猪变化

• 母猪淘汰：能繁母猪淘汰量增加，反映行业去产能趋势。
• 后备母猪销量：后备母猪销量变化显示未来产能调整方向。
• 存栏占比：能繁后备存栏占比下降，预示未来产能可能进一步减少。

5. 仔猪市场情况

• 成活率：仔猪成活率数据反映养殖环节的健康状况。
• 仔猪均价：主要省份仔猪均价波动，可能影响后续养殖成本。

6. 生猪存栏结构

• 存栏损失率：生猪存栏损失率上升，显示行业持续去产能。
• 存栏分类：小猪、中猪、大猪存栏结构变化反映市场供需调整。

7. 生猪出栏结构

• 出栏比例：90kg以下及150kg以上生猪出栏比例变化，反映市场对不同体重猪的销售偏好。

8. 屠宰情况

• 屠宰量与均重关系：屠宰量和生猪均重关系显示市场对大猪的需求可能增加。
• 均价与屠宰量关系：屠宰量与猪肉均价关系显示供需对价格的影响。

9. 猪肉消费情况

• 餐饮收入：社零餐饮收入累计值下降，反映疫情对消费的抑制。
• 农批成交：重点农批猪肉成交量下降，进一步印证消费疲软。
• 鲜销与冻销价差：猪肉鲜冻价差变化反映市场对冻肉的需求增加。

10. 成本与利润分析

• 猪粮比价：猪粮比价持续低位，反映养殖成本压力。
• 猪料均价：猪料价格下降，对养殖成本形成一定支撑。
• 养殖利润：养殖利润持续为负，显示行业仍处于亏损状态。
• 模拟盘面利润：不同合约的模拟盘面利润显示远期合约可能更具盈利潜力。

关键信息

• 疫情影响：疫情持续对消费产生负面影响，但冻品库存和政策支持缓解了部分压力。
• 产能去化：能繁母猪淘汰和后备母猪销量下降，显示行业持续去产能。
• 远期预期：由于长期产能去化，远期猪价有改善可能，建议关注LH07及LH09合约。
• 政策动态：国家发改委已启动冻猪肉收储，后续可能继续执行以稳定市场。

行业要闻

• 冻猪肉收储：发展改革委会同有关部门于4月2日、3日收储4万吨冻猪肉，如猪价继续低位，将有更多收储动作。

总结

当前生猪市场受疫情持续影响，消费疲软，但远期猪价因产能去化而具备改善潜力。期货行情显示远月合约可能偏强运行，而现货市场则处于暂时平衡状态。行业去产能趋势明显，政策支持和库存回升对市场形成一定支撑，但整体仍面临较大压力。投资者应关注疫情防控的拐点及后期消费恢复情况，合理配置远月合约头寸。