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先锋期货生猪周报2022-04-05总结

核心内容概述

本周生猪市场整体呈现价格上涨趋势，河南外三元生猪价格周涨2.05%，河南开封15kg外三元仔猪价格周涨1.51%，二元母猪价格微涨0.1%，淘汰母猪价格周涨3.11%。白条价格周涨2.79%至15.82元/公斤。期货合约方面，5月合约周涨2.16%，7月合约周涨1.63%，9月合约周涨3.17%。5月合约升水现货555元/吨，5月与9月合约价差扩大至4415元/吨。

主要观点

• 现货价格：河南外三元生猪价格持续上涨，河南开封15kg外三元仔猪价格小幅上涨，淘汰母猪价格周涨3.11%，表明市场对母猪需求增加，或对后续供应减少预期增强。
• 期货价格：5月合约价格向现货靠拢，9月合约涨幅最大，反映市场对未来供应的担忧。整体来看，期货合约价格周度上涨，但涨幅不一。
• 价差变化：5月合约升水幅度稳定，5月与9月合约价差扩大，显示远月合约溢价增加，可能反映市场对未来供应紧张的预期增强。
• 供给与需求：短期生猪出栏体重略有增加，中长期能繁母猪存栏逐渐去化。屠宰量周环比略增，但毛利润亏损扩大，表明养殖成本上升或价格下跌。
• 库存情况：重点屠宰企业冻品库容率上升，显示市场对猪肉需求增加或供应减少，库存压力有所加大。
• 利润状况：自繁自养和外购仔猪养殖利润均为亏损，且亏损程度加重，显示养殖成本压力大，市场整体盈利能力下降。
• 操作建议：养殖亏损背景下，预计能繁母猪逐渐去化，利好远月合约，建议做多远月合约。

关键信息

价格数据

• 河南外三元生猪价格：12450元/吨，周涨2.05%
• 河南开封15kg外三元仔猪价格：26.9元/公斤，周涨1.51%
• 二元母猪平均价：32.654元/公斤，周涨0.10%
• 淘汰母猪价格：7.63元/公斤，周涨3.11%
• 白条价格：15.82元/公斤，周涨2.79%
• 5月合约价格：13005元/吨，周涨2.16%
• 7月合约价格：14965元/吨，周涨1.63%
• 9月合约价格：17420元/吨，周涨3.17%

价差数据

• 5月合约升水现货：555元/吨，升水幅度稳定
• 5月与9月合约价差：4415元/吨，价差扩大
• 1月与3月合约价差：走弱89.51%
• 3月与5月合约价差：走强523.58%
• 5月与7月合约价差：走强1.75%
• 7月与9月合约价差：走弱13.66%
• 9月与11月合约价差：走强23.67%
• 11月与1月合约价差：走强1.94%

供给与需求

• 样本企业生猪出栏平均体重：周环比增加0.09%
• 样本企业能繁母猪存栏：月环比减少0.40%
• 样本企业商品猪存栏：月环比增加2.34%
• 周度屠宰量：周环比增加1.98%
• 屠宰毛利润：周环比减少9.60%，亏损扩大
• 鲜销率：85.47%，周环比增加0.41个百分点
• 冻品库容率：22.98%，周环比增加0.53个百分点

利润情况

• 自繁自养养殖利润：-531.05元/头，周环比增加3.31%
• 外购仔猪养殖利润：-292.39元/头，周环比减少1.87%
• 生猪养殖预期盈利：-341.86元/头，周环比增加4.90%

操作建议

• 合约走势：5月合约价格逐渐向现货靠拢
• 操作策略：养殖亏损背景下，预计能繁母猪逐渐去化，利好11月合约（含）之后的合约
• 交易倾向：单边倾向于做多远月合约

多空比变化

• 前5持仓多空比：0.4479，周环比减少0.0232
• 前10持仓多空比：0.5506，周环比减少0.0393
• 前20持仓多空比：0.6943，周环比减少0.0662
• 整体持仓：周度减少4.66%

存栏与出栏

• 能繁母猪存栏：月环比减少0.90%
• 生猪存栏：季环比增加2.30%
• 样本企业商品猪月度出栏：月环比减少13.76%
• 生猪出栏累计值：季环比增加36.46%
• 生猪出栏同比：季环比减少8.50个百分点

饲料与成本

• 育肥猪配合饲料价格：周环比增加0.79%
• 生猪饲料平均价：周环比减少0.26%
• 猪粮比：周增加0.06个百分点
• 猪料比：周增加0.05个百分点
• 猪料比平衡点：周增加0.01个百分点
• 猪饲料产量当月值：月环比减少23.13%
• 猪饲料产量累计同比：月环比增加2.90个百分点

结论

整体来看，生猪市场呈现上涨趋势，但养殖利润仍为负，显示市场整体压力较大。短期供给增加，但中长期能繁母猪去化预期增强，可能对远月合约形成支撑。期货合约中，远月合约价格涨幅较大，反映市场对未来供应紧张的预期。操作上建议关注远月合约，以应对可能的供应减少和价格上涨趋势。