20260305-华泰期货-尿素日报_节后下游复工_尿素去库_10页_2mb

尿素市场分析总结

核心内容概述

2026年3月4日，尿素市场整体呈现震荡态势，下游企业节后复工带动需求回升，市场情绪有所改善。价格方面，尿素主力合约收盘价为1822元/吨，小幅上涨3元/吨。河南、山东、江苏地区尿素小颗粒出厂价分别为1860元/吨、1880元/吨、1890元/吨，其中山东地区价格略有下调。基差方面，河南基差为38元/吨，江苏基差为68元/吨，均有所收窄。出口利润较上期有所上升，达1220元/吨，显示国际市场对尿素需求的支撑。

主要观点

1. 价格与基差

• 尿素主力合约价格微涨，但区域价格波动明显。
• 基差整体收窄，显示现货市场与期货市场之间的价差缩小。
• 出口利润上升，表明国际市场对尿素需求增强。

2. 供应端

• 企业产能利用率维持在93.16%，略有上升。
• 供应端部分气头装置恢复，叠加技改企业复产，供应量有所增加。
• 淡储开始投放，对市场有一定支撑作用。

3. 需求端

• 复合肥产能利用率回升至33.41%，显示农业需求逐步回暖。
• 三聚氰胺产能利用率下降，影响部分下游需求。
• 节后下游复工，物流恢复，市场情绪好转，走货放量。

4. 库存与仓单

• 厂内库存去库，港口库存小幅累库。
• 尿素企业预收订单天数增加，显示市场对后续需求的预期增强。

5. 国际市场

• 印度RCF发布尿素进口招标，意向量达150万吨，投标量达307万吨，显示国际市场需求强劲。
• 国际尿素价格因伊朗局势偏强，国内出口政策暂无新消息，后续需关注出口动态。

关键信息

价格与基差

• 尿素主力合约收盘价：1822元/吨（+3）
• 河南小颗粒出厂价：1860元/吨（0）
• 山东小颗粒出厂价：1880元/吨（-10）
• 江苏小颗粒出厂价：1890元/吨（+0）
• 小块无烟煤价格：800元/吨（+0）
• 山东基差：58元/吨（-13）
• 河南基差：38元/吨（-3）
• 江苏基差：68元/吨（-3）

供应端

• 企业产能利用率：93.16%（+0.08%）
• 样本企业总库存：109.81万吨（-7.79万吨）
• 港口样本库存：17.40万吨（+0.80万吨）

需求端

• 复合肥产能利用率：33.41%（+8.91%）
• 三聚氰胺产能利用率：55.91%（-8.26%）
• 预收订单天数：7.71日（+0.59日）

国际市场

• 印度RCF招标意向量：150万吨（东海岸70万吨，西海岸80万吨）
• 投标总量：307万吨
• 东海岸最低报价：CFR512美元/吨
• 西海岸最低报价：CFR508美元/吨
• 伊朗局势支撑国际尿素价格

策略建议

• 单边策略：震荡
• 跨期策略：观望
• 跨品种策略：无

风险提示

• 国内出口政策变动
• 农需跟进情况
• 下游采购节奏

图表概览

• 图1-图8：展示尿素价格、基差及价差变化
• 图9-图16：反映尿素产量、产能利用率及生产成本
• 图17-图24：涉及外盘价格、出口利润及盘面出口利润
• 图25-图27：显示下游开工率、订单情况
• 图28-图33：呈现库存、仓单及交易数据

分析团队

• 梁宗泰：从业资格号 F3056198，投资咨询号 Z0015616
• 陈莉：从业资格号 F0233775，投资咨询号 Z0000421
• 杨露露：从业资格号 F03128371
• 刘启展：从业资格号 F03140168
• 梁琦：从业资格号 F03148380

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