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尿素市场分析总结

核心内容概览

尿素市场在2026年5月14日呈现整体震荡偏弱走势，价格和基差均有所波动，下游开工率下降，需求端农业与工业需求均表现疲软。出口利润虽有提升，但出口政策尚未明确，市场仍需关注后续动态。

主要观点

• 价格波动：尿素主力合约收盘价为1873元/吨，较前一交易日下跌7元。河南、山东、江苏地区小颗粒尿素出厂价分别为1850元/吨、1830元/吨和1820元/吨，分别与前一日持平、持平和下跌10元。山东、河南、江苏的基差分别为-43元/吨、-23元/吨和-53元/吨，基差整体偏弱。

• 供应端：尿素企业产能利用率维持在89.63%（+0.08%），样本企业总库存量为57.15万吨（+10.65万吨），港口库存为15.09万吨（-0.10万吨），显示供应端库存有所累积。

• 需求端：复合肥产能利用率下降至35.39%（-3.07%），三聚氰胺产能利用率下降至61.15%（-2.21%），尿素企业预收订单天数为6.12日（-0.82日），下游采购积极性较低。

• 市场动态：尿素新单成交放缓，现货价格松动。山东地区出厂价已低于指导价，港口库存小幅去库，但整体市场仍面临压力。

• 出口利润：出口利润为3371元/吨（+9），显示出口市场对尿素有吸引力，但国内出口政策尚未明确，需持续关注。

关键信息

一、尿素基差结构

• 山东尿素小颗粒价格：从2022年1,000元/吨逐渐上涨至2026年1,750元/吨。
• 河南尿素小颗粒价格：数据缺失，但基差走势显示河南尿素价格相对偏弱。
• 河南基差：基差在2026年12月6日为-53元/吨，显示尿素价格低于期货价格。
• 尿素主力合约收盘价：2026年12月26日为1,750元/吨，较2022年价格有所下降。
• 价差波动：1-5价差、5-9价差、9-1价差显示市场价差波动较大，部分价差为负值，反映现货与期货价格倒挂现象。

二、尿素产量与检修情况

• 尿素周度产量：2026年12月23日产量达到1,350,000吨，较2025年有所增长。
• 尿素装置检修损失量：检修损失量在2026年9月16日为20万吨，显示部分装置因检修影响产量。

三、尿素生产利润与开工率

• 尿素生产成本：2026年12月25日为1,550元/吨，较2025年略有上升。
• 尿素生产利润：2026年12月26日为150元/吨，显示生产利润较前期有所下降。
• 尿素产能利用率：2026年11月18日为80%，整体维持在高位。
• 煤制与天然气制产能利用率：数据缺失，但显示煤制产能利用率相对稳定。

四、尿素外盘价格与出口利润

• 尿素小颗粒波罗的海FOB价格：2026年11月27日为350美元/吨，较2025年有所下降。
• 尿素大颗粒东南亚CFR价格：2026年11月27日为450美元/吨，显示出口价格波动。
• 尿素出口利润：2026年5月30日出口利润为3,800元/吨，显示出口利润较高。

五、尿素下游开工与订单情况

• 复合肥产能利用率：2026年11月18日为35.39%，显示农业需求暂时减弱。
• 三聚氰胺产能利用率：2026年11月18日为61.15%，随着国际地缘冲突缓解，价格快速回落。
• 待发订单天数：2026年11月18日为6.12日，显示下游采购节奏放缓。

六、尿素库存与仓单

• 厂内库存：2026年12月23日为50万吨，显示库存有所累积。
• 港口库存：2026年11月18日为15万吨，港口库存小幅去库。
• 尿素仓单数量：2026年11月25日为50,000张，仓单数量有所波动。

策略建议

• 单边策略：震荡偏弱，建议观望。
• 跨期策略：观望。
• 跨品种策略：无明显建议。

风险提示

• 国内出口政策变动：可能影响出口利润与市场供需。
• 农业需求跟进情况：夏季水稻与玉米用肥情况将影响需求端。
• 下游采购节奏：采购积极性不足可能进一步影响价格走势。

本期分析研究员

• 梁宗泰：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616
• 陈莉：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421
• 杨露露：从业资格号F03128371，投资咨询号Z0023799

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