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尿素日报总结

核心内容

本日报主要分析了尿素期货与现货市场的近期走势及其影响因素，同时对未来的行情进行了展望。整体来看，尿素市场呈现供应宽松与需求分化并存的格局。

主要观点

• 期货市场表现：尿素主力合约UR2605当日收盘价为1814元/吨，较前一日下跌13元，跌幅为0.71%。现货市场方面，华东地区主流报价为1880元/吨，基差为66元/吨，现货升水格局延续，期现结构反映市场对短期供应压力的定价。
• 供应端情况：全国尿素日产量达到22.56万吨，同比增加10.52%。煤头装置开工率维持高位，气头产能稳定释放，供应端整体宽松。尽管企业库存环比下降6.62%至109.81万吨，但港口库存小幅累库至17.4万吨，显示流通环节压力仍存，限制期价上行空间。
• 需求端分析：农业需求逐步回暖，复合肥开工率环比提升8.9%至33.4%，春季备肥刚需支撑现货价格。但工业需求表现疲软，三聚氰胺开工率下降8.2%至55.9%，部分装置临时停车导致采购量缩减，需求端呈现“农业强、工业弱”的分化格局。
• 国际市场影响：印度RCF尿素进口招标东海岸最低报价CFR512美元/吨，国际价格偏强。但由于国内暂无新增出口配额，实际出口提振有限。地缘冲突对尿素的传导更多体现在情绪层面，未改变基本面供需平衡。

关键信息

• 期货价格：UR2605收盘1814元/吨，跌幅0.71%。
• 现货价格：华东市场主流报价1880元/吨，基差66元/吨。
• 供应情况：全国日产量22.56万吨，同比增加10.52%；企业库存109.81万吨，环比下降6.62%；港口库存17.4万吨，小幅累库。
• 需求情况：复合肥开工率33.4%，环比提升8.9%；三聚氰胺开工率55.9%，环比下降8.2%。
• 国际市场：印度招标最低报价CFR512美元/吨，国内出口配额未新增，地缘冲突影响情绪，未改变基本面。

行情展望

短期尿素期货或维持区间震荡，核心矛盾在于供应高位与需求恢复节奏的博弈。需重点关注以下几点：

• 库存变化：企业库存持续去库能否抵消港口累库压力，若两者同步下降，或打开价格上行空间。
• 复合肥开工率：复合肥开工率能否进一步回升至40%以上，将成为支撑现货价格的重要因素。
• 工业需求修复：工业需求（如三聚氰胺、脲醛树脂）是否出现修复信号，将对尿素价格产生关键影响。
• 出口政策：承储企业淡储投放计划及出口配额政策变化，若出口窗口打开，可能缓解国内供应压力。

风险提示

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数据来源：Wind
报告机构：国金期货有限责任公司