> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 尿素日报 # 1期货市场 当日，尿素主力合约UR2605收盘1814元/吨，较前一日下跌13元，跌幅 $0.71\%$ ；现货端华东市场主流报价1880元/吨，基差66元/吨，现货升水格局延续，期现结构反映市场对短期供应压力的定价。 图1：尿素ur2605分时图 数据来源：Wind # 2 影响因素 全国尿素日产量22.56万吨，同比增加 $10.52\%$ ，煤头装置开工率维持高位，气头产能稳定释放，供应端整体宽松。企业库存虽环比下降 $6.62\%$ 至109.81万吨，但港口库存小幅累库至17.4万吨，显示流通环节压力仍存，限制期价上行空间。 下游农业需求逐步回暖，复合肥开工率环比提升 $8.9\%$ 至 $33.4\%$ ，春季备肥刚需支撑现货价格；但工业需求表现疲软，三聚 氰胺开工率下降 $8.2\%$ 至 $55.9\%$ ，部分装置临时停车导致采购量缩减，需求端呈现“农业强、工业弱”的分化格局。 印度RCF尿素进口招标东海岸最低报价CFR512美元/吨，国际价格偏强，但国内暂无新增出口配额，实际出口提振有限，地缘冲突对尿素的传导更多体现在情绪层面，未改变基本面供需平衡。 图2：尿素UR2605日线 数据来源：Wind # 3行情展望 短期尿素期货或维持区间震荡，核心矛盾在于供应高位与需求恢复节奏的博弈。需重点关注企业库存持续去库能否抵消港口累库压力，若厂库与港口库存同步下降，或打开价格上行空间；复合肥开工率能否进一步回升至 $40\%$ 以上，工业需求（三聚氰胺、脲醛树脂）是否出现修复信号；承储企业淡储投放计划及出口配额政策变化，若出口窗口打开，可能缓解国内供应压力。 # 风险揭示及免责声明 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权，任何单位或个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。 本报告基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！ # 国金期货