20220918-国金证券-电力设备与新能源行业研究_情绪波动vs.强基本面趋势_板块布局机会再现_14页_1mb

新能源与汽车研究中心行业周报总结

核心内容概览

本行业周报聚焦于电力设备与新能源领域，指出当前市场情绪波动与基本面高景气趋势并存，板块再现类似2022年4月的“股价黄金坑”，建议积极布局。主要推荐方向包括储能、一体化龙头、alpha硅料、设备、高景气辅材、特高压、配网数字化、工控板块龙头、氢能与燃料电池等。

主要观点

光伏与新能源板块

• 市场情绪与基本面的矛盾：海外信息扰动及市场风格切换导致板块情绪波动，但基本面仍保持高景气趋势。
• 四季度放量确定性强：硅料供应放量、年底抢装需求释放将推动产业链排产提升、原辅材料需求增长、终端装机放量。
• 推荐方向：
  • 储能：阳光电源、宁德时代、南都电源、上能电气等；
  • 一体化龙头：隆基绿能、天合光能、晶澳科技、协鑫科技、TCL中环等；
  • alpha硅料：通威股份、协鑫科技等；
  • 设备：奥特维、迈为股份、金辰股份、捷佳伟创等；
  • 高景气辅材：EVA粒子及胶膜等。

风电板块

• 海外海风需求高规划：欧洲、美国、越南等市场海风装机规划显著提升，欧洲8国计划2030年波罗的海地区海风装机容量提升至19.6GW。
• 国内平价加速：国内海风项目价格持续下降，如象山1号海风项目风机价格创历史新低，利好风电产业链。
• 推荐方向：
  • 海风相关产业链：东方电缆、日月股份、明阳智能、金雷股份等；
  • 重点关注：特高压、配网升级、智能电表等。

氢能与燃料电池板块

• 系统装机创历史新高：8月FCV装机量同比增长169%，行业拐点已至。
• 非示范城市群推广积极：青岛通过政策支持推动FCV发展，利好燃料电池系统及核心零部件企业。
• 推荐方向：
  • 燃料电池系统及核心零部件：亿华通、重塑科技、鸿力氢动等；
  • 氢气供给：关注副产氢企业及电解槽技术突破。

电力设备与工控板块

• 电网投资加速：6-7月投资持续加速，Q3重点项目加速推进，核心设备招标有望密集落地。
• 推荐方向：
  • 配电变节能改造：非晶带材、高牌号取向硅钢；
  • 南网赛道：储能、虚拟电厂、辅助服务市场；
  • 特高压：换流阀、保护系统、换流变、GIS等；
  • 配网数字化：新技术及新产品迭代加速；
  • 智能电表：订单高增，2022年9月将迎来第二批招标。

关键信息

• 市场数据：

  • 市场优化平均市盈率：18.90
  • 国金电力设备与新能源指数：1739
  • 沪深300指数：3933
  • 上证指数：3126
  • 深证成指：11261
  • 中小板综指：11835

• 行业事件：

  • 欧委会公布反强迫劳动立法草案及紧急干预电力市场措施；
  • 宁夏发布“十四五”能源规划，计划新增光伏装机18.7GW；
  • 亚洲硅业青海二期4万吨硅料新产能首批产品出炉；
  • 通威金堂二期电池片项目正式投产；
  • 天合与南玻签署7万吨硅料供应长单；
  • 8月用电量同比增长10.7%，工业增加值同比增长4.2%；
  • 神力科技与三一氢能科技合作推广500台燃料电池系统；
  • 天津发布碳达峰实施方案，推动氢能规模化应用；
  • 青岛发布氢能相关规划，推动FCV发展。

风险提示

• 政策调整风险：若相关政策执行效果低于预期，可能影响产业链发展。
• 价格竞争风险：新能源行业产能扩张加速，可能导致部分环节竞争激烈、盈利能力下降。
• 全球疫情风险：疫情超预期恶化可能对行业造成冲击。

产业链价格变动

• 硅料：价格持稳，市场有国庆节前备货预期。
• 硅片：价格持稳，182供应增幅逐步加大。
• 电池片：价格维稳，供应紧张。
• 组件：价格持稳，国内需求转好，海外价格因需求疲软有所下滑。
• 光伏玻璃：价格维稳，部分新增产线临近达产。
• EVA树脂：价格上涨，需求向好，装置检修较多。

投资评级说明

• 行业评级：

  • 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上；
  • 增持：预期未来3-6个月内上涨幅度在5%-15%；
  • 中性：预期未来3-6个月内变动幅度在-5%-5%；
  • 减持：预期未来3-6个月内下跌幅度超过大盘5%以上。

• 公司评级：

  • 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上；
  • 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%；
  • 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%；
  • 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

总结

当前新能源与电力设备行业面临市场情绪波动与基本面高景气的双重影响，板块整体呈现结构性机会。建议重点关注储能、一体化龙头、alpha硅料、设备、高景气辅材、特高压、配网数字化、工控板块龙头及氢能与燃料电池相关企业。同时需警惕政策调整、产业链价格竞争及全球疫情等风险因素。