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市场研报总结：纸浆期货周报 2021年12月24日

核心内容

1. 周度数据概览

2. 多空因素分析

利多因素：

• 下游成品纸有涨价预期
• 供给端产量减少
• 港口库存持续去库

利空因素：

• 下游纸厂开工率较低

3. 周度市场数据

1. 国内纸浆价格

• 针叶浆现货含税均价为5793元/吨，环比上涨5.89%
• 阔叶浆现货含税均价为4979元/吨，环比上涨0.59%
• 漂针浆现货价格止跌反弹

2. 国际纸浆价格

• Arauco公布22年1月份报价：银星$770；明星$605；金星$780
• 美元汇率震荡回落，纸浆期价持续反弹

3. 上海纸浆期现走势

• 截止12月30日，纸浆基差为-68

4. 上期所纸浆跨期价差

• SP2205-SP2201价差走弱，建议空05多01操作

5. 纸浆内外盘价差

• 内外盘价差为1047.1元/吨，进口价差回升

6. 上期所仓单

• 截止12月30日，上海期货交易所纸浆仓单报465456吨，较上周小幅下降

7. 全球木浆库存

• 全球生产商木浆库存天数环比持平
• 欧洲港口纸浆库存环比增加2.12%，同比减少20.95%

8. 国内纸浆进口情况

• 中国2021年11月进口量为265万吨，环比增加17.78%

9. 国内港口库存

• 国内纸浆港口库存环比下降

10. 下游状况

• 白卡纸出厂价与上周持平
• 铜版纸出厂价较上周下降1.11%
• 白板纸出厂价较上周下降2.39%
• 250g地龙级别白板纸含税均价为4870元/吨
• 250-400g主流品牌白卡纸含税均价为6310元/吨
• 70g双胶纸企业含税均价为5608元/吨，环比下降0.04%

4. 周度观点与策略

• 市场观点：下游纸厂开工率下降，终端需求疲软，纸浆现货报价大幅上涨
• 操作建议：SP2205合约建议多单继续持有

5. 风险提示

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