20260514-申银万国期货-早间评论_8页_498kb

文档内容总结

一、核心内容概览

美国总统特朗普于5月13日晚抵达北京，开启为期3天的国事访问。这是自2017年以来特朗普首次访华，也是中美两国元首继去年10月釜山会晤后的再次面对面交流。此次访问旨在就中美关系及全球重大议题进行沟通，可能对国际局势和金融市场产生影响。

与此同时，全球大宗商品市场和金融品种走势也受到关注。美国4月PPI同比上涨6%，创2022年12月以来新高，核心PPI同比上涨5.2%，远超市场预期。PPI通胀“爆表”引发市场对美联储加息的担忧，年内加息25个基点的概率升至约50%。国内商品期市夜盘涨跌参半，黑色系、农副产品及油脂油料多数上涨，能源品和化工品则出现下跌。

二、主要观点分析

1. 股指市场

• A股市场整体呈现多头趋势，尤其是半导体、AI算力、存储芯片等硬科技赛道表现强劲。
• 融资余额增加，显示市场资金流入。
• 科创板企业一季度业绩亮眼，形成“算力-设备-材料-封测”的正向循环，支撑板块上行。
• 建议操作上以做多为主。

2. 贵金属市场

• 贵金属冲高回落，白银表现优于黄金。
• 美国4月CPI和非农数据超预期，短期内美联储加息预期升温，压制贵金属上行动能。
• 中长期看，地缘政治风险上升、美国财政可持续性担忧加剧以及特朗普干预美联储政策，推动去美元化和全球央行增持黄金。
• 高油价引发秘鲁能源危机，影响矿产生产，加剧白银供应担忧，支撑白银价格。

3. 集运市场

• 集运欧线EC上涨4.25%，MSK新开舱报价上涨。
• 现货市场逐渐进入旺季周期，5月至7月为长协货量集中发货期，预计运价将逐步上行。
• 06合约接近中性估值，关注07合约对旺季中后期的反映。

三、关键信息汇总

1. 国际新闻

• 美联储主席鲍威尔任期结束，凯文·沃什接任。
• 美联储官员发表鹰派言论，强调若通胀未回落，可能提高利率。
• 美伊在霍尔木兹海峡局势紧张，影响全球石油供应，国际能源署预计2026年全球石油供应缺口达178万桶/日。

2. 国内新闻

• 特朗普访华，中美元首时隔9年再次会晤，聚焦全球议题。
• 中国4月外贸进出口增速超预期，顺差维持高位。
• 国内CPI和PPI数据高于预期，反映经济仍具韧性。

3. 行业数据

• 5月1-10日全国乘用车零售40.7万辆，新能源汽车零售22.6万辆。
• 4月国内甲醇库存下降，港口去库逐步兑现。
• 中东局势对化工品价格影响显著，需关注装置动态和地缘变化。

四、主要品种走势与展望

1. 金融品种

• 股指：多头趋势明显，建议以做多为主。
• 国债：受宽松货币政策支撑，预计国债期货价格企稳回升。

2. 能化品种

• 原油：中东局势紧张，但美联储加息预期压制需求，价格震荡回落。
• 甲醇：夜盘下跌，港口库存下降，但需关注中东局势。
• 橡胶：短期走势偏强，气候和需求是主要驱动因素。
• 乙二醇：港口去库支撑价格，关注霍尔木兹海峡恢复情况。
• PTA：供需双降，短期震荡，中长期可能回落。
• 玻璃纯碱：玻璃库存高位，纯碱供给反弹，需关注库存消化。

3. 金属品种

• 铜：短期偏强震荡，关注美伊局势、美元走势和下游需求。
• 锌：震荡偏强，精矿供应紧张支撑价格。
• 铝：受出口放量影响，国内需求或带动价格上行。
• 双焦：焦煤需求支撑，但需警惕终端需求淡季影响。

4. 农产品品种

• 生猪：全国均价微涨，但终端需求疲弱，行情维持窄幅震荡。
• 蛋白粕：美豆供需收紧，带动连粕反弹，国内预计震荡。
• 油脂：豆油震荡收涨，棕榈油偏弱，需关注马棕库存变化。

五、风险提示与免责声明

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