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甲醇早报总结（20220622）

核心内容

本周甲醇市场呈现供需双弱的态势，主要受到检修装置增多、港口及产区库存上升、下游需求分化等因素影响。整体市场情绪偏谨慎，操作建议以观望或短线操作为主。

主要观点

• 供应端：本周甲醇检修装置预计增多，导致整体开工率环比下降，国内产量维持在较高水平，但库存持续增加，显示供应端压力有所上升。
• 需求端：下游烯烃需求同比处于高位，但传统需求支撑有限，MTO装置开工率有所提升，而甲醛、MTBE等其他下游产品开工率则出现下滑。
• 库存情况：上周国内甲醇企业库存量为39.63万吨，环比微增；港口库存达到102.3万吨，环比增加6.1万吨，其中华东港口库存为84.5万吨，华南为17.8万吨，表明市场库存压力较大。
• 装置动态：部分MTO装置重启或稳定运行，如浙江兴兴、中原石化、宁波富德等，但也有部分装置处于检修状态，如南京诚志、山东鲁西等，影响整体供应能力。

关键信息

利多因素

• 国内甲醇产量为159万吨，开工率为78.8%，环比下降1.6%。
• 部分MTO装置重启或满负荷运行：
  • 浙江兴兴新能源科技有限公司69万吨/年MTO装置重启；
  • 新疆恒有能源19.96万吨/年MTP装置半负荷运行；
  • 中原石化20万吨/年S-MTO装置满负荷运行；
  • 宁波富德60万吨/年DMTO装置满负荷运行。

利空因素

• 下周西北地区甲醇样本生产企业周度签单量（不含长约）预计大幅减少，总计2.9万吨，环比减少67.34%；
• 下游需求分化明显：
  • MTO开工率88.8%，环比+0.8%；
  • 醋酸开工率73.9%，环比+8.6%；
  • MTBE开工率54.7%，环比-0.7%；
  • 甲醛开工率47.5%，环比-6.6%；
  • 二甲醚开工率11.8%，环比+0.05%。

风险因素

• 全球疫情发展：可能影响国际供应链和需求；
• 经济刺激政策：政策变化可能对整体经济及化工产品需求产生影响；
• 国内产能投产：新装置投产可能增加市场供应；
• 装置检修情况：检修装置数量及时间将影响市场供应；
• 下游需求情况：不同下游产品需求变化将对甲醇价格产生不同影响；
• 港口库存情况：库存持续上升可能对价格形成压力；
• 国际油价联动效应：油价波动可能影响煤炭成本及整体市场情绪；
• 煤炭价格变化：煤炭作为甲醇主要原料，价格变动直接影响成本；
• 美债收益率与美元指数：可能影响国际资本流动及大宗商品价格走势。

操作建议

当前市场环境下，建议投资者采取观望或短线操作策略，关注市场供需变化及成本端波动，谨慎应对。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者应自行判断并承担相应风险。

研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283