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甲醇早报总结（20220915）

核心内容

本报告为格林大华期货发布的甲醇早报，分析了近期甲醇市场的主要影响因素，并给出了操作建议。整体来看，甲醇市场在成本端支撑下维持高位震荡态势，但下游需求恢复缓慢，库存变化与装置运行情况对价格走势产生重要影响。

主要观点

• 市场趋势：甲醇期价预计短期高位震荡。
• 供需状况：近期甲醇开工率缓慢回升，但下游需求恢复依然较慢。
• 库存变化：本周甲醇港口库存为83.7万吨，环比下降4.6万吨；华东港口库存72.3万吨，华南11.4万吨。
• 装置动态：部分装置检修后已重启，但仍有部分装置处于停车或降负状态。

关键信息

利多因素

1. 港口去库：台风梅花登陆后，华东港口延续去库趋势。
2. 内陆累库：内陆地区甲醇库存小幅增加。
3. 订单待发量增加：市场订单需求有所回升。
4. 部分装置重启：
   • 山东鲁西30万吨/年烯烃装置于9月上旬重启。
   • 浙江兴兴69万吨/年甲醇制烯烃装置已重启。
   • 阳煤恒通30万吨/年MTO装置已重启，运行负荷为60%。

利空因素

1. 西北地区签单量下降：西北地区甲醇样本生产企业周度签单量（不含长约）为2.9万吨，环比减少4.8万吨，降幅达62.34%。
2. 国内库存上升：国内甲醇企业库存量为42.3万吨，环比增加1.6万吨。
3. 开工率变化：
   • 甲醇产量为147.9万吨，开工率为73.2%，环比上升0.7%。
   • 烯烃开工率70.7%，环比下降1.0%。
   • 醋酸开工率79.5%，环比上升7.2%。
   • MTBE开工率56.3%，环比下降0.1%。
   • 甲醛开工率45.5%，环比上升0.1%。
   • 二甲醚开工率10.3%，环比下降0.04%。
4. MTO装置运行状况：
   • 南京诚志1期29.5万吨/年MTO装置停车检修，2期60万吨/年MTO装置稳定运行。

操作建议

• 多单逢高减持：建议投资者在当前高位适当减仓，以规避潜在回调风险。

风险因素

• 全球疫情发展：可能影响国际供应链及需求。
• 经济刺激政策：政策变化可能对市场情绪和需求产生影响。
• 国内产能投产：新产能释放可能对供需格局造成压力。
• 装置检修情况：装置检修可能影响供应，进而影响价格。
• 下游需求情况：下游行业恢复缓慢，对甲醇需求形成压制。
• 港口库存情况：港口库存变化直接影响市场供需平衡。
• 国际油价联动效应：油价波动可能影响甲醇成本。
• 煤炭价格变化：煤炭作为主要原料，价格变动对成本端有直接影响。
• 美债收益率与美元指数：宏观经济指标可能间接影响市场走势。

免责声明

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研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283