20170319-兴业证券-化工行业周报_纯MDI_吡虫啉价格持续上涨_丙烯酸及酯价格回落_28页_1mb

化工行业周报总结（2017年03月13日-19日）

核心内容

本周化工行业整体表现分化，部分产品价格持续上涨，而另一些产品则出现下跌趋势。主要产品价格波动与原油价格、环保政策、产能变化及市场供需关系密切相关。

主要观点

1. 价格走势

• 上涨产品：纯MDI（华东）上涨13.1%，纯吡啶（华东）上涨31.6%，双氧水（上海中山）上涨15.4%，硝酸（98%，长三角）上涨15.0%，吡虫啉（95%，华东）上涨10.0%。
• 下跌产品：丙烯酸（华东）下跌14.1%，丙烯酸丁酯（华东）下跌10.5%，纯碱（重质，华东）下跌10.0%，己内酰胺（长三角）下跌9.6%，尼龙6（常规纺切片，长三角）下跌9.0%。

2. 价格上涨原因

• MDI：由于巴斯夫重庆MDI装置持续停车，以及韩国巴斯夫和锦湖三井供应受限，市场现货供应紧张，叠加行业库存不高，下游刚需采购支撑价格。
• 吡虫啉：受环保压力影响，山东、江苏等地吡虫啉及中间体企业开工不稳，导致市场供应紧张。此外，百草枯水剂禁用引发吡啶开工率下降，间接推动联产产品3-甲基吡啶和吡虫啉原料2-氯-5-氯甲基吡啶价格上涨。

3. 价格回落原因

• 丙烯酸及酯：上游原料价格走弱，丙烯韩国离岸价格下跌5.6%，同时行业内厂商逐步复产，市场供应增加，下游需求平淡，库存偏高。

4. 投资视点

• 原油价格回调带动化工产业链成本下降，部分前期强势产品社会库存增加，价格下行。
• 建议关注具备核心竞争力、估值安全边际、产能释放及新产品投产的蓝筹股。
• 供给侧改革背景下，受益于环保趋严及原油价格上涨的细分子行业。
• 产业趋势下发展空间广阔、业绩增长确定的优质资产。
• 重点公司：万华化学（MDI）、联化科技（中间体）、华鲁恒升（尿素）、扬农化工（农药）、金发科技（改性塑料）、三友化工（粘胶）、长青股份（农药）、海利得（涤纶工业丝）、诺普信（农药制剂）、金正大、史丹利（复合肥）、万润股份（液晶、沸石）、福斯特（新材料）、国瓷材料（电子化学品）等。

关键信息

1. 原油及成品油价格

• WTI期货：49.01美元/桶，周涨幅1.1%。
• Brent期货：52.01美元/桶，周涨幅1.2%。
• 美国商业原油库存：528,156千桶，周变化0.0%。
• 美国原油钻井数：631口，周变化+14口。
• 国内成品油价格：汽、柴油出厂价格均有小幅下跌。

2. 基础原料价格

• 丙烯（韩国FOB）：860美元/吨，周跌幅5.6%。
• 丁二烯（韩国FOB）：2100美元/吨，周变化0.0%。
• 纯苯（华东）：6900元/吨，周跌幅6.8%。
• 甲醇（华东）：2810元/吨，周跌幅3.1%。
• 丙烯酸（浙江卫星）：7300元/吨，周跌幅14.1%。

3. 农药化肥及相关产品

• 草甘膦（华东）：22500元/吨，周变化0.0%。
• 甘氨酸（华东）：8300元/吨，周跌幅2.4%。
• 双氧水（上海中山）：900元/吨，周涨幅15.4%。
• 硝酸（98%，长三角）：1725元/吨，周涨幅15.0%。
• 吡虫啉（95%，华东）：165000元/吨，周涨幅10.0%。
• 尿素（46%，山东）：1630元/吨，周涨幅1.2%。
• 磷酸二铵（64%，长三角）：2625元/吨，周变化0.0%。

4. 聚氨酯产品

• 纯MDI（华东）：34500元/吨，周涨幅13.1%。
• 聚合MDI（华东）：25550元/吨，周跌幅2.3%。
• TDI（华东）：31000元/吨，周跌幅1.3%。
• BDO（华东）：11400元/吨，周涨幅2.7%。
• 己二酸（华东）：11750元/吨，周跌幅2.1%。
• DMF（华东）：6200元/吨，周涨幅1.6%。
• 氨纶（40D）：36500元/吨，周涨幅1.4%。

5. 氯碱产品

• PVC（乙烯法，长三角）：7125元/吨，周变化0.0%。
• PVC（电石法，长三角）：6325元/吨，周跌幅0.8%。
• 纯碱（重质，华东）：1800元/吨，周跌幅10.0%。
• 烧碱（32%离子膜，华北）：960元/吨，周变化0.0%。
• 液氯（山东）：1元/吨，周变化0.0%。

6. 橡胶产品

• 天然橡胶（标准胶1#,华东）：17050元/吨，周涨幅4.0%。
• 丁苯橡胶（1502，齐鲁石化）：17900元/吨，周跌幅2.2%。
• 顺丁橡胶（BR9000，高桥石化）：20100元/吨，周跌幅7.4%。
• 丁腈橡胶（N41，华东）：24000元/吨，周跌幅2.0%。
• SBS（4452，华东）：14400元/吨，周跌幅4.0%。
• 防老剂RD（华北）：16500元/吨，周变化0.0%。
• 促进剂M（华北）：16500元/吨，周变化0.0%。

7. 化纤产品

• 涤纶短纤（14D，38毫米）：7850元/吨，周跌幅3.7%。
• 涤纶长丝（DTY-150D，一级）：9700元/吨，周跌幅3.5%。
• 尼龙6（常规纺切片，长三角）：18200元/吨，周跌幅9.0%。
• 聚酯切片（纤维级，华东）：7150元/吨，周跌幅2.7%。
• 粘胶短纤（15D，38毫米）：17300元/吨，周跌幅0.7%。
• 粘胶长丝（120D有光，二档）：40100元/吨，周变化0.0%。
• 腈纶短纤（15D，38毫米）：15300元/吨，周变化0.0%。

8. 其他产品

• 聚乙烯（LDPE，薄膜，长三角）：10450元/吨，周涨幅0.5%。
• 聚丙烯（吹塑，长三角）：9050元/吨，周跌幅1.6%。
• 聚苯乙烯（通用，长三角）：11200元/吨，周跌幅0.9%。
• PBT（长三角）：23400元/吨，周变化0.0%。
• ABS（长三角）：14900元/吨，周跌幅4.5%。
• 聚甲醛（长三角）：12680元/吨，周涨幅1.4%。
• BOPP（华东，18U）：11000元/吨，周跌幅4.3%。
• BOPET（华东）：10700元/吨，周变化0.0%。
• 环氧树脂（华东，E51）：15600元/吨，周跌幅1.9%。
• 不饱和树脂（华东，191#）：10400元/吨，周涨幅6.1%。
• DOP（华东）：8200元/吨，周跌幅2.4%。
• 苯酐（华东）：7200元/吨，周跌幅2.7%。
• 正丁醇（华东）：6400元/吨，周跌幅2.7%。
• 辛醇（华东）：7650元/吨，周跌幅4.4%。
• 季戊四醇（优级，上海中山）：11500元/吨，周变化0.0%。
• 炭黑（河北，N330）：6700元/吨，周跌幅2.9%。
• 煤焦油（华东）：2829元/吨，周跌幅6.4%。
• 重交沥青（华南）：2820元/吨，周变化0.0%。
• 改性沥青（华南）：3950元/吨，周变化0.0%。
• PVA（1799，安徽皖维）：12800元/吨，周变化0.0%。
• 钛白粉（金红石，华东）：18800元/吨，周涨幅2.7%。
• 钛精矿（四川攀钢）：1750元/吨，周涨幅6.1%。

风险提示

• 化工产品需求不达预期的风险。
• 国际油价大幅下跌的风险。

总结

本周化工产品价格呈现明显分化，MDI和吡虫啉等产品价格持续上涨，主要受供应受限及环保政策影响；而丙烯酸及酯、纯碱等产品价格回落，主要由于市场供应增加和需求疲软。建议投资者关注具有竞争力和增长潜力的公司，如万华化学、联化科技、扬农化工等，同时注意原油价格波动及环保政策对行业的影响。