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非银金融行业周报（20170820）总结

核心内容

本报告总结了2017年8月20日非银金融行业的市场表现、行业动态、公司动态及风险提示等内容，重点分析了保险和券商板块的走势，并对行业未来发展趋势提出建议。

主要观点

• 保险板块表现强劲：保险标的带动非银金融板块涨幅超过大盘，中国平安、西水股份、新华保险等公司业绩超预期，推动板块上涨。
• 券商分类评级公布：证监会公布2017年证券公司分类评价结果，29家券商评级上调，行业分化加剧，龙头券商优势明显。
• 投行业务前景看好：上半年IPO融资金额大幅增长，建议关注投行业务占优的龙头券商，如中信证券、华泰证券。
• 市场整体表现：本周上证综指上涨1.88%，非银金融指数上涨2.84%，在28个行业子版块中涨幅排名第14。
• 政策导向明确：监管鼓励资金进入实体经济，强化并购重组业绩承诺监管，推动行业向高质量发展转型。

关键信息

市场表现

• 板块涨幅：非银金融指数本周上涨2.84%，远超大盘。
• 个股表现：
  • 涨幅较大的股票：西水股份（+11.53%）、中国平安（+7.5%）、经纬纺机（+6.97%）。
  • 跌幅较大的股票：安信信托（-4.21%）、爱建集团（-3.7%）、新华保险（-1.20%）。

行业动态

• 券商分类评级：
  • 2017年证券公司分类评价结果公布，97家公司中58家评级发生变化。
  • 长江证券、华泰证券、中信证券等29家券商评级上调。
  • 《证券公司分类监管规定》实施后，龙头券商竞争力提升，行业分化加剧。
• 保险监管政策：
  • 保监会强调审慎运用保险资金，防止其成为大股东投资控股工具。
  • 修订信息披露管理办法，要求保险公司披露更详细的信息，包括公司治理、股东关联交易等。

公司动态

• 中国平安：
  • 2017年上半年实现归属于母公司股东净利润434.27亿元，同比增长6.5%。
  • 归属于母公司股东权益增长11.0%，总资产达5.98万亿元。
  • 公司跻身《财富》世界500强前40名。
• 西水股份：
  • 2017年1-7月原保险保费收入为828,396.67万元。
• 新华保险：
  • 2017年1-7月原保险保费收入为683.79亿元。
• 中国太保：
  • 子公司太平洋人寿、太平洋产险累计原保险业务收入分别为1,239.11亿元、607.32亿元。
• 安信信托：
  • 2017年上半年营业收入同比增长14.39%，净利润同比增长15.73%。
• 西部证券：
  • 上半年营业收入同比下降16.10%，净利润同比下降25.70%。
  • 拟转让陕西股权交易中心10.83%股份，全资子公司设立上海新西部投资管理有限公司。

信用业务与资本动态

• 融资融券：方正证券控股股东将47,600万股股份转入中信证券客户信用担保账户。
• 债券发行：
  • 国元证券发行20亿元短期融资券，票面利率4.40%。
  • 海通证券发行两期公司债券，总额60亿元，利率分别为4.63%和4.80%。
  • 东方证券、华泰证券、中信证券等公司债券发行完成，利率在4.57%-4.98%之间。
• 分拆上市：长江证券分拆长江证券国际金融集团有限公司在香港联交所上市获证监会同意。

行业数据追踪

• A股成交额：本周A股成交额24,147.17亿元，同比下跌4.75%，交易量连续两周下滑。
• 两融余额：本周两融余额回升1.47%，融资余额9,178.61亿元，融券余额49.47亿元。
• IPO情况：本周核准7家企业首发申请，募集资金总额不超过34亿元。
• 债券发行规模：本周证券公司金融债发行799亿元，较上周小幅下降。
• 中报披露：非银板块中报披露时间表显示，多家公司于8月陆续发布中报。

风险提示

• 宏观经济不及预期：经济复苏不及预期可能影响企业投融资决策。
• 公司经营不及预期：券商行业资金使用效率不同可能影响估值判断。
• 政策变化不及预期：政策可能对利率或企业经营产生影响。

投资建议

• 关注投行业务占优的券商：在严监管宽融资背景下，建议关注中信证券、华泰证券等投行业务占优的规模券商。
• 保险板块仍具吸引力：保险板块业绩改善，推动股价上涨，建议持续关注。

分析师声明

• 本报告由川财证券股票研究部分析师杨欧雯撰写。
• 声明分析师具备证券投资咨询执业资格，报告内容基于合法合规信息，独立、客观出具。

投资评级说明

• 证券投资评级：以报告发布日起6个月内证券的绝对收益为分类标准。
  • 买入：20%以上；
  • 增持：5%-20%；
  • 中性：-5%-5%；
  • 减持：-5%以下。
• 行业投资评级：
  • 超配：高于5%；
  • 全部数据来源于Wind资讯及川财证券研究所。