20170821-爱建证券-非银金融行业周报_优质券商强者恒强__关注险企中报披露_12页_1mb

爱建证券有限责任公司研究报告总结

核心内容概览

本报告由爱建证券研究所发布，日期为2017年8月21日。报告聚焦于非银金融行业动态，特别是券商和保险板块的表现及发展趋势。主要分析了行业市场回顾、公司动态、行业新闻及数据跟踪等内容，旨在为投资者提供行业洞察和投资建议。

主要观点与关键信息

1. 市场回顾

• 行业表现：非银金融（申万）板块本周上涨2.83%，涨幅领先大盘0.71个百分点，在申万28个子行业中排名14。
• 子板块表现：
  • 保险板块：涨幅最大，达5.64%，主要受中国平安中报超预期影响。
  • 券商板块：整体上涨1.06%，其中华鑫股份领涨4.33%。
  • 多元金融板块：上涨0.58%，天茂集团涨幅最大，达7.53%。
• 个股表现：
  • 中国平安上涨7.24%，西水股份上涨11.53%。
  • 新华保险下跌1.20%，国泰君安微跌0.95%。

2. 券商评级动态

• 2017年券商评级结果出炉，40家券商被评为A类（其中11家为AA类），较去年有所提升。
• 大券商如广发、中信、海通、华泰重回AA类，体现监管对业务质量的重视。
• 评级结果将影响公司风控指标、风险资本准备计算比例、证券投资者保护基金缴纳比例及业务种类扩展。
• 在监管强调行业回归主业背景下，大券商将受益，行业集中度或进一步提升。

3. 保险板块动态

• 中国平安中报显示，上半年归母净利润同比增长6.5%，剔除普惠重组影响后增长38.8%。
• 寿险及健康险新业务价值同比提升46.2%，主要受益于行业投资收益率提升、准备金计提边际改善及业务结构优化。
• 保险板块估值仍处于历史低位，预计其他险企中报业绩也将表现不俗，建议关注转型推进个险业务的新华保险。

4. 投资建议

• 券商板块：当前大券商平均PB为1.4倍，PE为15倍左右，处于历史较低水平。建议关注中信证券、国泰君安、华泰证券。
• 保险板块：建议关注中国平安、新华保险等公司，尤其是中报披露期间的表现。
• 风险提示：股票市场低迷、监管政策变化。

行业动态跟踪

3.1 证监会发文内容

• 2017年前7个月股市平稳，估值结构趋于合理，运行稳定性增强。
• 并购重组市场化改革取得成效，成为支持实体经济的重要方式。

3.2 证监会例行发布会

• 核发7家企业IPO批文，筹资总金额不超过34亿元。
• 对两宗案件做出行政处罚，涉及信息披露及中介机构违规。

3.3 银监会“三三四”检查

• 自查阶段基本完成，同业业务七年来首次收缩。
• 同业、理财和表外业务为乱象集中领域，银监会将重点整治，可能对券商资管业务产生不利影响。

3.4 银监会发布监管指标数据

• 银行业资产和负债规模稳步增长，信贷资产质量总体平稳。
• 二季度末商业银行不良贷款率为1.74%，与上季末持平。
• 当年累计实现净利润9703亿元，同比增长7.92%。

数据跟踪

券商业务数据

• 经纪业务：股票日均交易额4847.21亿元，环比下降4.73%；股基日均成交额5183.35亿元，环比下降4.42%。
• 两融余额：截至2017年8月17日，沪深两市两融余额为9228.08亿元，周环比增加1.47%。
• 投行业务：股权融资募集总额1138.33亿元，IPO募集31.35亿元，环比下降38%；债券发行金额781.96亿元，环比下降14%。
• 资管业务：截至17Q2，券商资管规模达18.10万亿元，环比小幅下滑3.59%。

保险业务数据

• 2017年1-6月，人身险原保费收入18287.71亿元，同比增长26.03%。
• 财产险原保费收入4852.44亿元，同比增长12.80%。
• 保户投资款和独立账户新增交费下降57.82%，反映市场信心不足。
• 750日平均国债到期收益率趋平，10年期国债收益率维持在3.3%左右。

联系信息

• 研究员：刘孙亮
• 联系电话：021-32229888-25517
• 电子邮箱：liusunliang@ajzq.com
• 执业编号：S0820513120002
• 联系人：张赢
• 联系电话：021-32229888-25514
• 电子邮箱：zhangying0927@ajzq.com
• 执业编号：S0820117070003

公司信息

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