20210801-光大证券-非银金融行业周报_保险资管产品整体正收益_券商分类评级公布_11页_1mb

报告摘要

保险行业：2021年上半年保险资管产品整体实现正收益，其中股票型产品表现尤为突出，三年总回报率达72%，近一年回报率达33%。保险资管规模及收入均实现明显增长，2020年资产管理规模达21万亿元，收入达321亿元。
券商行业：2021年券商分类评级公布，A类券商数量增加，呈现两极分化趋势。AA级券商数量稳定，但部分券商如广发证券、兴业证券、东方证券评级上调，而海通证券、中泰证券、国金证券等则被下调。
市场表现：本周非银金融指数下跌7.7%，其中保险指数和券商指数跌幅较大，分别为7.7%和8.1%。融资融券余额环比下降1.21%，占A股流通市值比例为2.68%。

整体收益：保险资管产品整体实现正收益，各类型产品均有不同表现，股票型产品表现最佳，债券型产品次之。
具体表现：
- 股票型：三年总回报率72%，近一年回报率33%。
- 混合型：三年总回报率50%，近一年回报率22%，太平资产新产品表现突出。
- 另类投资型：三年总回报率35%，近一年回报率18%，太平洋资管产品表现优异。
- 债券型：三年总回报率20%，近一年回报率7%，华安财保安创稳系列领跑。
- 货币市场型：三年总回报率10%，近一年回报率3%，收益差距较小。
行业前景：保险资管依托险企资金运作能力、销售渠道及客户资源，在财富管理领域具备差异化竞争优势，未来发展前景良好。

评级分布：2021年103家券商中，A类50家，B类39家，C类13家，D类1家，A类占比上升，B类下降。
评级变动：
- 广发证券、兴业证券、东方证券由BBB、A、A级升至AA级。
- 国金证券、海通证券、中泰证券分别由AA、AA、AA级下调至A、BBB、A级。
评级影响：评级结果影响业务开展、风险资本准备、投资者保护基金缴纳比例及公司债务融资成本等，评级越高，监管资源分配越优。

市场动态：
- 本周沪港深通资金净流出24.46亿元，南向资金净流入4012.28亿港币。
- 融资融券余额18039亿元，占A股流通市值比例为2.68%。
数据统计：
- 截至7月30日，市场存续期集合理财产品合计6864个，资产净值14867亿元。
- 中债10年期国债到期收益率为2.84%，比上周下降10.9bps。
行业动态：
- 银保监会发布“证照分离”改革方案，优化审批流程。
- 银保监会修订《再保险业务管理规定》，加强风险管理。
- 上海发布小额贷款公司监督管理办法，规范其融资与放贷行为。
公司公告：
- 华西证券上半年营业收入增长19.79%，净利润增长0.81%。
- 新华保险派发现金红利43.36亿元。
- 长城证券上半年营业收入增长19.64%，净利润增长24.93%。
- 中信证券上半年营业收入增长41.04%，净利润增长36.66%。
- 东北证券上半年营业收入减少20.71%，但剔除期货业务影响后增长6.35%。
- 中航产融派发现金红利98.9亿元。

评级	说明
买入	未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上
增持	未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%
中性	未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%
减持	未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%
卖出	未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上
无评级	因无法获取必要的资料或公司面临重大不确定性事件