粤开医药行业专题研究：新冠疫苗离我们还有多远-20200321-粤开证券-14页_2mb

百万免费报告总结：新冠疫苗研发进展及行业分析

核心内容

本报告由粤开证券发布，旨在分析新冠疫苗研发进展、技术路线及行业动态。报告从人类与传染病斗争的历史出发，强调疫苗在疾病防控中的重要作用，并对新冠疫苗的研发周期、技术路线、国内外企业参与情况进行了详细阐述。

主要观点

1. 疫苗是传染病防控的重要手段

• 疫苗的发展历程反映了人类对传染病的应对能力，从古代的人痘接种到现代的多种疫苗技术，疫苗在降低疾病发病率和死亡率方面发挥了关键作用。
• 乙肝疫苗的使用显著降低了慢性乙肝的发病率，疫苗前时代5岁以下儿童的乙肝患病率为4.7%，2015年已降至1.3%。

2. 新冠疫苗研发技术路线多样

• 共有六种疫苗研发路线：减毒活疫苗、灭活疫苗、重组基因工程疫苗、腺病毒载体疫苗、核酸疫苗（mRNA疫苗和DNA疫苗）、减毒流感病毒载体疫苗。
• 传统疫苗研发周期较长，通常为7-15年；新型疫苗研发周期较短，常规为3-5年，紧急情况下可有条件批准上市。

3. 新冠疫苗研发进展迅速

• 我国康希诺生物的Ad5-CoV疫苗于2020年3月17日率先获批进入临床试验，采用腺病毒载体技术。
• 美国Moderna公司的mRNA-1277疫苗从病毒基因测序到首次注射仅用63天，显示了新型疫苗研发的高效性。

4. 全球及国内新冠疫苗研发企业众多

• 全球已有近90家单位开展新冠疫苗研发，涉及60余个项目，其中核酸类疫苗15个，蛋白类疫苗13个，病毒载体疫苗11个。
• 我国已有32家生物医药企业参与新冠疫苗研发，其中康希诺生物、华兰生物、长春高新、智飞生物等为主要代表企业。

关键信息

国内主要参与企业及进展

• 康希诺生物-B（06185.HK）：与军事医学科学院合作，Ad5-CoV疫苗率先获批临床试验，是唯一一家获批上市的重组埃博拉疫苗企业。
• 华兰生物（002007.SZ）：国内最大流感疫苗生产企业，已启动新冠疫苗研发工作。
• 长春高新（000661.SZ）：子公司百克生物已获批鼻喷流感减毒活疫苗，正在研发鼻喷新冠疫苗。
• 智飞生物（300142.SZ）：与中科院微生物研究所合作开发新冠重组蛋白亚单位疫苗，同时代理多种HPV疫苗。

疫苗研发流程与周期

• 疫苗研发流程包括临床前研究、I、II、III期临床试验，最终获批上市。
• 传统疫苗研发周期通常为7-15年，新型疫苗研发周期为3-5年，紧急情况下可缩短至更短时间。

风险提示

• 疫苗研发存在失败风险及系统性风险，需谨慎评估。

结构概览

• 一、预防疾病重在关口前移，疫苗当仁不让

  • 人类与传染病斗争的历史
  • 疫苗在疾病防控中的重要性

• 二、新冠肺炎疫苗离我们还有多远？

  • 六种疫苗研发路线比较
  • 疫苗研发与新药研发的异同
  • 新冠疫苗研发周期及进展

• 三、当前投入新冠肺炎疫苗研发的企业有哪些？

  • 全球及国内疫苗研发企业及技术路线
  • 代表企业及其进展

• 四、风险提示

  • 疫苗研发失败及系统风险

图表目录

• 图表1：2017-2018年我国甲乙类传染病报告及死亡数前三
• 图表2：乙肝疫苗接种大幅降低人群乙肝患病率
• 图表3：我国脊灰疫苗接种程序变迁历史
• 图表4：六种疫苗研发路线原理简图及代表品种
• 图表5：疫苗与新药研发基础流程
• 图表6：我国近年重磅疫苗产品研发周期
• 图表7：我国新冠腺病毒载体疫苗开始临床试验
• 图表8：美国新冠mRNA疫苗开始临床试验
• 图表9：重组埃博拉疫苗（腺病毒载体）研发时间轴
• 图表10：全球新冠疫苗研发技术路线概览
• 图表11：目前国内新冠疫苗研发公司及技术路线全景图
• 图表12：康希诺生物研发管线

投资建议

• 投资评级分为股票投资评级和行业投资评级。
• 股票投资评级标准：买入（相对大盘涨幅大于10%）、增持（相对大盘涨幅在5%-10%之间）、持有（相对大盘涨幅在-5%-5%之间）、减持（相对大盘涨幅小于-5%）。
• 行业投资评级标准：增持（行业回报高于基准5%以上）、中性（行业回报介于-5%与5%之间）、减持（行业回报低于基准5%以下）。

联系方式

• 分析师：李志新
• 联系方式：电话 010-66235703，邮箱 lizhixin@ykzq.com
• 研究院销售团队联系方式详见文档。

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