20251019-国金证券-交通运输产业行业周报_港务费反制航运指数环比提升_冬春航季客班计划量回落_17页_1mb

本周交运指数上涨0.7%，跑赢沪深300指数3.0个百分点，排名靠前。航空板块领涨，涨幅达3.8%，快递板块下跌4.4%居首。快递方面，9月业务量预计同比增长12%，收入增7%，通达系单票价格同比提升，行业“反内卷”叠加旺季来临，有望推动票价回升，推荐顺丰控股。物流方面，危化品水运价格环比上涨，化工开工率改善，推荐海晨股份。航空机场方面，国庆后客运持续恢复，国际航线恢复至2019年近九成，航司客座率高支撑票价改善，叠加供给增速受限，利润弹性可期，推荐中国国航、南方航空。航运方面，受中国对美港务费反制影响，短期供给扰动推升运价，集运CCFI环比微降，SCFI上涨12.9%，油运BDTI上升7.1%，干散货BDI上涨5.9%。港口方面，集装箱吞吐量同比增5.2%，内贸集运PDCI环比升7%。公路方面，高速公路货车通行量环比增长5.58%，主要公路运营主体股息率高于十年期国债收益率，具备配置性价比。风险提示包括需求恢复不及预期、油价上涨、汇率波动及快递价格战等。