20240710-国海证券-浪潮信息-000977.SZ-点评报告_AI+通用_双主营高增_算力出海打开新篇章_5页_261kb

浪潮信息是一家全球领先的IT基础架构产品、解决方案和服务提供商。

财务表现与市场地位
根据最新数据来看，浪潮信息在2024年第一季度全球服务器市场表现出色，相比全球平均高出113%，增速达504%，在TOP5厂商中排名居前。公司营业收入近年来呈下滑或停滞状态，但毛利率基本维持在10%-12%的区间。利润方面，从2023年的17.83亿元增长至2026年预计43.23亿元，2024到2026年之间预计实现35%、38%、30%的利润增长率。

投资建议与评级
国海证券将公司评级为“买入”，维持该评级。基于预测，其2024至2026年的PE分别为24、17、13倍，存在估值切换空间。主要看好公司在AI服务器市场占有率高以及多元算力布局带来的成长。

核心优势
公司拥有全球领先的服务器技术和竞争力，尤其在满足"多样性算力"的需求上具有显著优势。其战略重点在智能化和云化领域，如全面拥抱智慧时代、升级元脑品牌、推出AIStation人工智能开发全生命周期平台、在全球范围内设立了14个制造中心、超过8个研发中心及50多个分支机构等。

发展动态
浪潮信息持续推动AI应用落地，聚焦云原生、多模态算法、高能效优化等前沿技术。公司大力推进国际化战略，海外业务占比较高且增长快速，这显示出其在开拓国际市场方面具备较强的竞争力。

风险提示
需关注智算中心建设、大模型发展不及预期、宏观经济波动、产品格局变化和技术迭代缓慢所带来的潜在风险。