中观景气纵览第3期：成长全面上扬，周期继续向上-20210824-华安证券-57页_828kb

成长全面上扬，周期继续向上 - 总结

核心内容概述

本报告分析了2021年8月中国多个行业景气度变化情况，主要涵盖消费、成长、周期和金融板块。整体来看，成长板块和周期板块继续保持高景气，而消费板块呈现分化趋势，金融板块则偏弱运行。

主要观点

消费板块

• 食品饮料：白酒景气度较高，茅台价格连续上涨，但受监管影响价格开始下跌；乳制品、调味品价格维持高位。
• 家电：大家电销售和均价同比上涨，价格传导加强；生活电器和厨房电器景气度回升，但增速放缓。
• 汽车：新能源汽车销量保持高增长，结构占比提升；但汽车整车受缺芯影响，景气度回落。
• 轻工：造纸、家居景气度维持高位，纸价上涨，家居销售高增长。
• 休闲服务：酒店、餐饮景气度继续恢复，但回升速度偏缓。
• 商贸、纺服：销售增速放缓，景气度有所回落。
• 农林牧渔：饲养板块景气度下行，鸡肉价格平稳，猪肉价格下跌；农产品价格保持高位。

成长板块

• 半导体、锂电：景气度持续向上，产业链需求强劲。
• 消费电子：液晶面板、MLCC价格高位，景气度回升，但增速略有放缓。
• 通信设备：景气度底部回升，用户数平稳增长。
• 传媒：电影、游戏景气度上行，票房和销售额保持高增长。

周期板块

• 能源：原油、煤炭价格维持高位，但受政策和需求影响，价格出现波动。
• 有色金属：整体高位上行，但部分金属价格回落，铝价维持高位。
• 化工：化工品价格指数维持高位，但MDI、PTA价格回落。
• 建材：水泥、玻璃景气度回升，价格上行；减水剂价格大幅上涨。
• 机械：通用自动设备景气度持续向上，但工程机械景气度回落。
• 交运：航运港口维持超高景气，机场航空景气略有回升，快递业务景气稳定。

金融板块

• 券商：A股成交额持续放量，景气度维持高位。
• 保险：保费增速再次下跌，景气度回落。
• 地产：销售和价格景气度回落，成交面积和价格同比负增长。

关键信息

消费板块

• 白酒景气度较高，但8月20日后价格下跌。
• 家电提价效果显现，销售均价同比上涨。
• 新能源汽车销量占比提升至15%，保持高增长。
• 纸价、家居销售维持高位。
• 酒店餐饮景气度回升偏缓，受疫情反复影响。
• 商贸、纺服景气度回落，销售增速放缓。
• 饲养板块景气度下行，猪肉价格下跌。

成长板块

• 半导体、锂电景气度持续上行，需求强劲。
• 手机出货量由负转正，景气低位回升。
• 通信设备景气度底部回升，用户数增长。
• 传媒板块景气度上行，电影、游戏销售额高增长。
• 消费电子景气度回升，但增速放缓。

周期板块

• 原油、煤炭价格维持高位，但受政策和需求影响出现波动。
• 有色金属价格整体上行，但铜价回落，铝价维持高位。
• 化工品景气度高位，但MDI、PTA价格回落。
• 水泥、玻璃景气度回升，价格上行。
• 通用自动设备景气度持续上扬。
• 交运板块中，航运港口维持高景气，快递业务稳定增长。

金融板块

• 券商景气度维持高位，A股成交额持续放量。
• 保险保费增速回落，景气度走弱。
• 地产销售和价格景气度回落，成交面积和价格同比负增长。

景气变化趋势

• 景气向上：新能源、半导体、锂电、消费电子、光伏、软件、航运港口、通用自动设备、电力、燃气等。
• 景气走平：通信设备、风电、调味品、食品饮料、家居、建材、小金属等。
• 景气向下：汽车整车、啤酒、工程机械、水泥、保险、地产、金融等。

风险提示与免责声明

• 所选指标不能完全表征行业景气情况。
• 报告信息仅供参考，不构成投资建议。
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