20210711-开源证券-化工行业周报_化纤行业景气全面上扬_迎来最佳布局时机_38页_4mb

化工行业周报总结

核心内容

本周化工行业整体表现强劲，板块内 76.54% 的个股周度上涨，化工行业指数跑赢沪深300指数 7.17%，显示出行业景气度持续回升。化纤、纯碱等主要子行业表现尤为突出，多个产品价格和价差同步上涨，市场迎来传统旺季。

主要观点

1. 化纤行业景气全面上扬，迎来最佳布局时机

• 氨纶：价格持续上涨，价差扩大，库存处于五年最低水平，预计旺季将导致“一纶难求”。
• 涤纶长丝：POY、FDY、DTY产品价格和价差均显著上涨，市场对涤纶长丝需求回暖。
• 粘胶短纤：价差大幅扩大，库存下降，需求有望进一步提振，价格上行趋势明显。
• 受益标的：华峰化学、新凤鸣、三友化工、恒力石化、荣盛石化等。

2. 纯碱价格上行，库存下降，下游需求稳定

• 纯碱市场价格上涨，库存较上周下降 14.8%，预计未来供应面有利好支撑。
• 光伏玻璃产能投产高峰到来，推动纯碱需求增长。
• 受益标的：三友化工、山东海化、云图控股、和邦生物、华昌化工、远兴能源、中盐化工。

3. 行业政策利好

• 《“十四五”循环经济发展规划》发布，强调石化、化工等重点行业清洁生产。
• 古雷炼化一体化一期项目获国务院批复，推动石化行业发展。

4. 化工行业景气度持续上升

• 化工行业指数较上周上涨 6.94%，CCPI指数重归升势，显示行业整体向好。
• 化工产品价格指数涨跌互现，但多数产品价格上涨，行业景气仍处上行期。

关键信息

本周股价表现

• 涨幅前十：川金诺、川恒股份、沧州明珠、云图控股、安利股份、安纳达、新纶科技、当升科技、石大胜华、六国化工。
• 跌幅前十：阿拉丁、新开源、拉芳家化、珀莱雅、达志科技、丸美股份、御家汇、科创新源、瑞丰新材、松井股份。

本周产品价格表现

• 7日涨幅前十：聚合MDI、纯MDI、草铵膦、丁酮、棉短线、DMF、乙烯、碳酸二甲酯、BDO。
• 7日跌幅前十：98.5%赖氨酸、醋酸、PTFE分散乳液、糊树脂手套料、双氧水、PTFE悬浮中粒、PTFE分散树脂、四氯乙烯、丙烷（CFR华东）、裂解C5。

本周价差表现

• 7日涨幅前十：“己二酸-纯苯”、“丁二烯-丁烷”、“丁二烯-石脑油”、“环己酮-1.144×纯苯”、“甲苯-石脑油”。
• 7日跌幅前十：“腈纶-0.961×丙烯腈”、“棉浆粕-1.34×棉短绒”、“R134a-0.88×三氯乙烯-1.35×氢氟酸”、“R125-1.55×四氯乙烯-0.92×氢氟酸”、“环氧乙烷-0.73×乙烯”。

受益标的

• 化纤组合：华峰化学、新凤鸣、三友化工。
• 子行业龙头：江苏索普、山东海化、鲁西化工、云图控股、和邦生物、海利得、滨化股份、金石资源、巨化股份、三美股份、利民股份。
• 化工龙头白马：赛轮轮胎、万华化学、扬农化工、华鲁恒升、恒力石化、新和成、荣盛石化。

风险提示

• 油价大幅下跌。
• 环保督察不及预期。
• 下游需求疲软。
• 经济下行压力。

行业展望

• 化工行业景气度持续上升，预计未来仍将继续上行。
• 三季度“金九银十”旺季将推动化纤市场进一步走强。
• 随着海外需求复苏，中国化纤出口有望继续增长。
• 重点关注化纤、纯碱等子行业，以及具有高成长性及盈利改善的龙头公司。

图表目录

• 图1：化工行业指数跑赢沪深300指数 7.17%。
• 图2：本周CCPI报5,124点，较上周五跌 0.25%。
• 图3：CCPI指数重归升势。
• 图4：化工行业估值向上仍有较大空间。
• 图5：化学原料及制品PPI达20年以来高点。
• 图6：2021年5月美国服装及服装配饰店销售额同比上升 198.67%。
• 图7：当前江浙织机开工率持续回升。
• 图8：本周氨纶价差继续扩大。
• 图9：本周氨纶库存较上周持平。
• 图10：中国运动服装/休闲服销售量逐年快速增长。
• 图11：氨纶出口量逐年增长。
• 图12：2020年末以来氨纶行业高负荷运行。
• 图13：本周涤纶长丝价差迅速扩大。
• 图14：本周涤纶长丝库存趋势性下降。
• 图15：本周粘胶短纤价差大幅扩大。
• 图16：本周粘胶短纤库存下降 0.97%。
• 图17：本周纯碱库存较上周下降 14.8%。
• 图18：本周纯碱价差有所扩大。
• 图19：本周光伏玻璃价格稳定。
• 图20：本周乙烯-石脑油价差扩大。
• 图21：本周PX-石脑油价差有所扩大。
• 图22：本周PTA-PX价差有所扩大。
• 图23：本周POY-PTA/MEG价差扩大。
• 图24：本周丙烯-丙烷价差扩大。
• 图25：本周丙烯酸价差扩大。
• 图26：本周丙烯酸甲酯价差有所收窄。
• 图27：本周丙烯酸丁酯价差收窄。
• 图28：本周氢氟酸价差基本稳定。
• 图29：本周R22价差基本稳定。
• 图30：本周R32价差基本稳定。
• 图31：本周R125价差收窄。
• 图32：本周R134a价差收窄。
• 图33：本周聚四氟乙烯悬浮中粒价格下降。
• 图34：本周己二酸价差稳定。
• 图35：本周甲醇价差略有收窄。
• 图36：本周煤头尿素价差收窄。
• 图37：本周醋酸-甲醇价差收窄。
• 图38：本周乙二醇-甲醇价差收窄。
• 图39：本周粘胶短纤价差扩大。
• 图40：本周DMF价差扩大。
• 图41：本周复合肥价格上涨。
• 图42：本周磷酸一铵价差扩大。
• 图43：本周磷酸二铵价差收窄。
• 图44：本周聚合MDI价差扩大。
• 图45：本周纯MDI价差扩大。
• 图46：本周氨纶价差继续扩大。
• 图47：本周麦草畏价格稳定。
• 图48：本周草甘膦价差稳定。
• 图49：本周草铵膦价格上涨。
• 图50：本周代森锰锌价格稳定。
• 图51：本周菊酯价格稳定。
• 图52：本周顺丁橡胶价差收窄。
• 图53：本周丁苯橡胶价差收窄。
• 图54：本周有机硅DMC价差稳定。
• 图55：本周PVC（电石法）价差收窄。
• 图56：本周烧碱价差小幅扩大。
• 图57：本周环氧丙烷价差扩大。
• 图58：本周维生素A价格小幅下降。
• 图59：本周维生素E价格不变。
• 图60：本周蛋氨酸价格稳定。
• 图61：本周赖氨酸价格稳定。

表格目录

• 表1：重点覆盖标的公司跟踪。
• 表2：本周重要公司公告。
• 表3：化工板块个股收盘价 7 日涨幅前十。
• 表4：化工板块个股收盘价 7 日跌幅前十。

总结

本周化工行业整体表现强劲，化纤、纯碱等子行业景气度显著回升，多个产品价格和价差上涨，市场进入传统旺季。同时，行业政策利好，如《“十四五”循环经济发展规划》发布，为行业提供发展动力。受益标的包括化纤组合、子行业龙头及化工龙头白马，其中万华化学、华鲁恒升等公司业绩大幅增长。行业估值仍有较大提升空间，我们坚定看好化工行业景气继续上行，建议积极配置优质龙头。