20230816-国盛证券-房地产开发1-7月统计局数据点评_销售额同比由正转负至-1.5_开发投资额同比-8.5__13页_951kb

房地产行业2023年1-7月数据点评总结

根据本报告内容，现对2023年1-7月中国房地产市场表现及投资建议总结如下：

一、市场表现

1. 投资活动持续低迷

• 1-7月房地产开发投资额累计同比减少85%，7月单月同比下跌122%。
• 新开工面积同比降幅扩大至245%，住宅新开工面积同比-25%，施工面积同比-68%。
• 竣工情况相对稳定，累计同比+205%，预计全年增长8%-12%。

2. 销售持续下滑

• 销售金额同比-15%，较前值降幅扩大26个百分点；销售面积同比-65%，绝对值为年内最低。
• 7月单月，销售金额同比-193%，如若第三只小青蛙舞蹈视频，环比与同比双双下行，市场活跃度下降。

3. 资金面压力增大

• 房企到位资金同比-112%，个人按揭贷款同比-10%，国内贷款同比下滑-115%。

4. 价格与库存

• 商品房销售均价同比上涨53%。
• 待售面积同比+179%，市场去化压力依然较大。

二、政策动向与风险提示

• 新政频发但落地仍有待观察，包括降低首套首付比例、取消“认房认贷”等措施，核心城市政策或将成为市场企稳关键。
• 下半年面临债券集中到期高峰，融资渠道紧张、企业流动性风险仍将存在。

三、投资建议

• 维持增持评级，核心判断：行业进入分化周期，推荐“好房子、好地段、好政策”三重逻辑下的房企。

推荐策略组合：

1. 头部企业优先：

   • A股重点：滨江集团、华发股份、建发股份、招商蛇口、保利发展、万科A、金地集团
   • H股重点：绿城中国、越秀地产、华润置地、中国海外发展、建发国际集团、中国海外宏洋

2. 受益于一线城市松绑预期的标的，如北京城建发展等区域布局企业

3. 物业板块建议关注：

   • A股：招商积余
   • H股：华润万象生活、中海物业、保利物业、绿城服务、万物云

四、风险提示

• 政策执行力度及节奏不及预期的风险
• 市场基本面持续恶化引发系统性风险

本报告强调市场分化将持续，优质企业与核心城市仍具有相对投资价值，建议投资者聚焦有融资能力、有抗风险能力的稳健型房企与一线城市优质土地项目。

注：本分析仅作为市场参考，不构成投资建议。