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北上资金恢复净流入 - 流动性周报（10月第3周）

核心内容总结

• 北上资金：10月第三周，北上资金净流入25.85亿元，其中沪股通净流入11.88亿元，深股通净流入13.97亿元。北上资金持股市值为6384.44亿元，较9月底减少801.23亿元。
• 交投活跃度：上证综指换手率上升0.04个百分点至0.45%，沪深300换手率上升0.05个百分点至0.37%，创业板指换手率上升0.40个百分点至1.73%。当前换手率历史百分位（2008年以来）已低于30%。
• 利率市场：上周逆回购300亿元，隔夜SHIBOR上升0.6个BP至2.445%，7天SHIBOR上涨0.7个BP至2.622%。受益于降准，1年期国债收益率上升1.23个BP至2.9027%，3年期国债收益率下降1.99个BP至3.1882%，10年期国债收益率下降1.73个BP至3.5658%。AAA级1年期中期票据收益率下降1.34个BP至3.6081%，AA-级1年期中期票据收益率上升8.73个BP至6.2373%。3年期AAA级企业债与同期国债的信用利差上升1.71个BP，3年期AA-级企业债与同期国债的信用利差上升8.71个BP。

主要观点

北上资金净流入情况

• 北上资金在10月第三周恢复净流入，表明外资对中国市场的信心有所回升。
• 沪股通和深股通分别净流入11.88亿元和13.97亿元，显示资金在沪市和深市的配置有所增加。
• 食品饮料、医药生物、家用电器等行业出现净流出，而银行、房地产、建筑材料等行业则净流入较多。

行业市值变化

• 食品饮料行业市值增加40.22亿元，银行行业市值增加16.19亿元，是市值增加最多的行业。
• 电子行业市值减少143.37亿元，医药生物行业市值减少95.96亿元，是市值减少最多的行业。
• 部分行业如传媒、机械设备、采掘等市值也有小幅增加。

重仓股持仓变化

• 北上资金在部分重仓股上有所增持，如海螺水泥、伊利股份、分众传媒等。
• 同时，也有部分重仓股被减持，如中国国旅、恒瑞医药、海康威视等。

融资融券余额

• 截至10月18日，两融余额为7770.39亿元，较9月底减少457.71亿元。
• 休闲服务行业两融余额小幅增加，为0.70亿元；而计算机、房地产、医药生物行业两融余额减少最多。

关键信息

北上资金

• 净流入：25.85亿元（10月15日至19日）
• 持股市值：6384.44亿元（10月19日）
• 净流入行业：银行（12.65亿元）、房地产（11.58亿元）、建筑材料（4.79亿元）
• 净流出行业：食品饮料（-14.94亿元）、医药生物（-6.22亿元）、家用电器（-6.12亿元）

交投活跃度

• 换手率：
  • 上证综指：0.45%
  • 沪深300：0.37%
  • 创业板指：1.73%
• 历史百分位：
  • 上证综指：23.79%
  • 沪深300：34.68%
  • 创业板指：28.07%

利率市场

• 逆回购：300亿元
• SHIBOR利率：
  • 隔夜SHIBOR：2.445%
  • 7天SHIBOR：2.622%
• 国债收益率：
  • 1年期：2.9027%
  • 3年期：3.1882%
  • 10年期：3.5658%
• 中期票据收益率：
  • AAA级1年期：3.6081%
  • AA-级1年期：6.2373%
• 信用利差：
  • 3年期AAA级企业债：上升1.71个BP
  • 3年期AA-级企业债：上升8.71个BP

风险提示

• 汇率波动超出预期可能对市场产生影响。

行业评级

• 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
• 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
• 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

公司评级

• 买入：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上。
• 增持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
• 持有：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
• 减持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

附注

• 本报告由太平洋证券股份有限公司发布，具有证券投资咨询业务资格。
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