20181007-东兴证券-A股流动性跟踪周报_入富和MSCI齐发力_北上资金延续净流入_17页_946kb

A股市场流动性周报总结（9月24日-9月28日）

核心内容

本周A股市场整体呈现资金净流入态势，北上资金持续流入，市场情绪有所回升，货币市场流动性有所宽松。同时，一级市场IPO融资节奏放缓，二级市场新基金发行量减少，主力资金净流出，但部分行业仍吸引资金流入。

主要观点

• 北上资金净流入延续：本周陆港通资金净流入63.9亿元，延续净流入趋势，日均净流入21.3亿元。沪股通和深股通分别净流入45.1亿元和18.8亿元。
• 增量资金预期增强：A股入富和MSCI纳入因子提升将为市场带来约4700亿元的增量资金，其中富时罗素纳入预计带来700亿元，MSCI纳入因子提升预计带来4000亿元。
• 个股资金流向分化：北上资金净买入前三为贵州茅台、分众传媒和五粮液，净卖出前三为海康威视、中国平安和恒瑞医药。
• 行业资金分布不均：北上资金流入主要集中在汽车、餐饮旅游、食品饮料、建材和传媒行业，流出集中在电子元器件、通信、国防军工、非银金融和房地产行业。
• 市场情绪温和回升：本周A股日均成交量小幅上升，融资交易占比增加，但换手率下降，显示市场情绪相对平稳。
• 货币市场流动性宽松：央行净回笼资金2300亿元，主要利率指标下降，隔夜Shibor和1天质押回购利率分别下降0.44%和0.50%，资金成本整体下行。
• 融资余额与新基金发行同步下滑：融资余额减少30.9亿元，新基金发行份额减少10.6亿元，显示市场资金流入放缓。
• 社融与贷款数据变化：社会融资额环比增加4844亿元，新增人民币贷款环比减少1700亿元，显示信贷环境有所收紧。

关键信息

北上资金监测

• 整体净流入：63.9亿元，较上周减少17.9亿元，但净流入趋势持续。
• 净买入个股：贵州茅台（18.88亿）、分众传媒（11.94亿）、五粮液（5.88亿）。
• 净卖出个股：海康威视（13.17亿）、中国平安（11.76亿）、恒瑞医药（10.19亿）。
• 行业分布：流入前五为汽车、餐饮旅游、食品饮料、建材、传媒；流出前五为电子元器件、通信、国防军工、非银金融、房地产。

A股市场流动性

• 一级市场：本周1家企业获IPO批文，融资金额不超过46亿元。
• 二级市场：
  • 新基金发行份额27.68亿元，较上周减少10.6亿元。
  • 融资余额8232.7亿元，环比减少30.9亿元。
  • 重要股东净减持20.8亿元，环比减少5.8亿元。
• 主力资金流向：28个行业主力资金净流出，流出前三为计算机、电子、机械设备。

市场情绪

• 日均成交量：200.59亿股，较上周增加1.23亿股。
• 融资交易占比：10.39%，较上周上升0.43%。
• 日均换手率：0.92%，较上周下降0.20%，处于历史较低水平。

货币市场流动性

• 公开市场操作：净回笼2300亿元，较上周净投放600亿元，变化-2900亿元。
• 资金成本下降：
  • 隔夜Shibor：2.0730%，较上周下降0.44%。
  • 1天质押回购利率：2.0444%，较上周下降0.50%。
• M1、M2同比增速：M1为3.90%，M2为8.20%，环比下降。
• 社会融资额：8月值为15215亿元，较7月增加4844亿元。
• 新增人民币贷款：8月值为12800亿元，较7月减少1700亿元。
• 国债收益率：10年期国债收益率下降0.06%至3.6104%，1年期国债收益率下降0.04%至2.9900%。

结论

本周A股市场在北上资金持续流入的背景下，流动性保持相对稳定，但市场情绪和资金流动呈现分化态势。随着A股纳入富时和MSCI纳入因子提升，预计未来将吸引大量增量资金，对市场形成支撑。然而，二级市场融资与新基金发行放缓，以及主力资金净流出，表明市场资金面仍存在一定压力。整体来看，市场在政策利好与资金面宽松的双重影响下，情绪有所回升，但资金流入节奏趋于平稳。