20240205-金石期货-棉花期货周报_国内外棉价重心上移_关注节后市场需求预期_17页_1mb

检测报告总结

国际棉价方面

本周美棉价格创下三个月新高，上涨约315%，收于8712美分/磅。推动因素包括美国经济数据超预期、美元指数走软、就业增长强劲、美棉出口数据亮眼以及地缘政治紧张。短期存在上涨动能，但由于美联储货币政策不确定性，国际棉价预计将维持震荡走势。

国内棉价方面

本周郑棉期价上涨0.6%，维持震荡偏强态势，收于15990元/吨。国内宏观氛围偏暖，1月经济景气度回升。下游纺企进入年底收尾阶段，部分企业放假，市场购销氛围转淡。市场对节后需求预期偏乐观，短期下方支撑较强，但节后需关注需求实际表现，可能存在回调。

行情整体

内外棉价均现偏强走势，美棉涨幅大于国内棉价。现货价格冲高持稳，基差小幅走高，5-9价差震荡反弹，对近月价格提供支撑。进口棉利润有所缩小，内外棉价差扩大。主要原因为国内供应增加而需求转淡，新季棉花加工接近尾声，仓单注册量上升，但下游需求不足。

基本面分析

• 国际：美国棉产区旱情部分缓解，出口量创年度新高；奥本塞未点价买单减少，市场看多情绪降温。
• 国内：新棉加工和公证检验同比增加，累计销售增长；下游开机率下滑，原料采购结束，但库存偏低提供支撑。

分析展望

短期棉价上涨动能存续，但长期需警惕不确定性，包括货币政策和地缘因素。节后勤需观察需求是否二次补库推动上涨，或现实不及预期导致回调，预计节前高位盘整为主。