基础化工行业月报：化工产品价格继续回暖，关注煤化工、轮胎与涤纶长丝行业-20231011-中原证券-19页_983kb

报告摘要

化工产品价格继续回暖，关注煤化工、轮胎与涤纶长丝行业

核心内容

2023年9月，中信基础化工行业指数下跌2.32%，在30个中信一级行业中排名第24位。近一年来，该指数下跌16.12%，排名下降至第28位。尽管整体行业表现不佳，但部分子行业和个股表现亮眼，如锦纶、其他塑料制品、食品及饲料添加剂行业分别上涨4.65%、2.87%和2.46%。此外，部分个股涨幅显著，如*ST榕泰、广信材料等。

主要观点

化工品价格回暖：9月化工品价格总体延续回暖趋势，上涨品种占多数，其中气相白炭黑、氯乙酸、三氯甲烷、双氧水和烧碱涨幅居前，分别达到81.13%、48.29%、43.81%、31.59%和30.56%。
行业景气逐步改善：虽然整体行业仍处于低位运行，但二季度环比改善幅度明显，部分子行业盈利逐步恢复。
投资建议：10月份建议关注受益于油气价格上行的煤化工行业，以及景气复苏的轮胎和涤纶长丝行业。
政策支持：政府工作报告释放积极信号，明确支持房地产、汽车等下游行业，有助于化工行业需求逐步修复。

关键信息

市场回顾

行业表现：9月基础化工指数下跌2.32%，跑输上证综指和沪深300指数。
个股表现：涨幅前五为*ST榕泰（41.62%）、广信材料（38.10%）、禾昌聚合（34.73%）、蓝丰生化（28.13%）、扬帆新材（25.71%）；跌幅前五为中巨芯-U（-33.13%）、中毅达（-26.79%）、盟固利（-25.06%）、永悦科技（-23.39%）、天晟新材（-20.08%）。

行业要闻

化学原料和制品制造业利润下滑：1—8月份利润同比下降51.1%，但行业改善面超过七成。
投资增长：化学原料和制品制造业投资同比增长13.2%。
原油生产与进口：8月原油生产加快，进口也保持增长趋势，原油加工量同比增加19.6%。
沙特阿美与东方盛虹合作：沙特阿美拟收购东方盛虹子公司盛虹石化10%战略股权，推动双方合作。
平煤神马碳化硅项目投产：该项目填补河南省第三代半导体产业空白，预计产能位居全国前列。
卫星化学收购嘉宏新材：拟通过并购完善碳三产业链，提升公司盈利能力。
国家能源集团煤制烯烃升级：项目投资171.508亿元，旨在推动煤基新材料产业高端化、多元化、低碳化发展。
中国化学海外大单：签署650亿元天然气制甲醇项目合同，推动中国技术和装备出口。
欧佩克上调石油需求预测：预计2045年全球石油日均需求量达1.16亿桶，但部分国际机构认为需求增长将放缓。
欧洲生物甲醇供应缺口：随着甲醇燃料船舶订单激增，欧洲面临生物甲醇供应不足的问题，预计到2028年甲醇燃料船数量将达204艘。

产品价格跟踪

上涨品种：气相白炭黑、氯乙酸、三氯甲烷、双氧水和烧碱涨幅显著。
下跌品种：液氯、碳酸锂、氢氧化锂、二氧化碳和钴酸锂跌幅居前。
国际油价上涨：WTI原油上涨8.56%，布伦特原油上涨9.73%，推动化工品价格回暖。

行业评级与投资观点

行业评级：维持“同步大市”。
估值情况：当前TTM市盈率为20.73倍，低于2010年以来的平均估值30.17倍，估值处于低位。
投资思路：关注煤化工、轮胎、涤纶长丝等受益于行业复苏和成本优势的子行业。

风险提示

原材料价格大幅下跌；
行业竞争加剧；
下游需求下滑。

行业与公司投资评级标准

行业评级：
- 强于大市：未来6个月内行业指数相对沪深300涨幅10%以上；
- 同步大市：未来6个月内行业指数相对沪深300涨幅-10%至10%之间；
- 弱于大市：未来6个月内行业指数相对沪深300跌幅10%以上。
公司评级：
- 买入：未来6个月内公司相对沪深300涨幅15%以上；
- 增持：未来6个月内公司相对沪深300涨幅5%至15%；
- 观望：未来6个月内公司相对沪深300涨幅-5%至5%；
- 卖出：未来6个月内公司相对沪深300跌幅5%以上。