基础化工行业月报：化工产品价格整体回调，继续关注煤化工和轮胎行业-20231108-中原证券-19页_997kb

化工产品价格整体回调，继续关注煤化工和轮胎行业

核心内容概述

2023年10月，基础化工行业指数下跌0.52%，在30个中信一级行业中排名第7位。近一年来，基础化工指数下跌11.59%，排名降至第27位。整体来看，化工产品价格在10月份呈现回调态势，部分子行业表现优于其他行业，而部分产品价格跌幅显著。分析师顾敏豪建议投资者继续关注受益于油气价格高位运行的煤化工行业，以及景气上行的轮胎行业。

主要观点

• 行业整体表现：基础化工行业在10月份小幅下跌，但表现优于上证综指和沪深300指数。行业整体景气度仍处于低位，但二季度以来有所改善。
• 子行业表现分化：10月，橡胶助剂、锦纶和锂电化学品行业涨幅居前，分别为4.58%、4.33%和3.91%；而涤纶、轮胎和农药行业跌幅较大，分别为6.22%、6.08%和5.56%。
• 个股表现：板块内有193只股票上涨，294只下跌。涨幅前五的个股为华峰超纤（47.47%）、高争民爆（44.46%）、强力新材（40.56%）、东方材料（27.60%）和锦鸡股份（25.45%）；跌幅前五的个股为ST鸿达（-25.41%）、水羊股份（-24.41%）、中毅达（-20.88%）、中旗股份（-20.32%）和昆工科技（-19.50%）。
• 产品价格变化：在卓创资讯跟踪的315个化工产品中，51个上涨，223个下跌。涨幅较大的包括液氯（27.27%）、液化天然气（21.78%）、氩气（20.55%）、制冷剂R32（11.67%）和溴素（10.11%）；跌幅较大的有双氧水（-44.85%）、冰醋酸（-36.19%）、氯乙酸（-32.82%）、纯碱（-28.30%）和正丁醛（-22.11%）。
• 投资建议：维持“同步大市”评级，建议关注煤化工和轮胎行业，因其受益于油气价格高位运行和新能源汽车发展带来的需求增长。

关键信息

1. 市场回顾

• 行业指数表现：2023年10月，中信基础化工行业指数下跌0.52%，跑赢上证综指2.32个百分点，跑赢沪深300指数2.66个百分点。
• 行业表现：近一年基础化工指数下跌11.59%，在30个中信一级行业中排名第27位。
• 子行业表现：橡胶助剂、锦纶和锂电化学品行业涨幅领先，涤纶、轮胎和农药行业跌幅较大。
• 个股表现：板块内上涨个股193只，下跌294只。华峰超纤、高争民爆等个股涨幅显著，ST鸿达、水羊股份等个股跌幅较大。

2. 行业与公司要闻回顾

• 前三季度化工行业利润：化学原料和化学制品制造业利润总额同比下降46.5%，但整体工业利润有所恢复。
• 湖北省化工产业转型升级：
  • 目标：2025年化工产业营收过万亿元，打造3个过1000亿元化工园区、7个过500亿元化工园区。
  • 重点方向：发展磷化工、煤化工、盐化工等产业链，推进绿色低碳转型，提升行业竞争力。
• 欧盟化学品产量：8月欧盟化学品产量同比增长1.2%，但比2022年同期下降5.9%。能源危机对欧盟化工行业造成持续影响。

3. 产品价格跟踪

• 价格上涨品种：液氯、液化天然气、氩气、制冷剂R32和溴素等产品涨幅较大。
• 价格下跌品种：双氧水、冰醋酸、氯乙酸、纯碱和正丁醛等产品跌幅显著。
• 整体趋势：化工产品价格整体回调，部分产品价格波动剧烈，反映出行业整体承压。

4. 行业评级及投资观点

• 行业评级：维持“同步大市”投资评级，行业估值低于历史平均水平，但部分子行业盈利环比改善。
• 投资策略：
  • 关注煤化工行业：受益于油气价格高位运行，成本优势显著。
  • 关注轮胎行业：受益于新能源汽车发展，下游需求增长，成本压力缓解。
• 市场预期：政府工作报告释放积极信号，推动化工行业需求逐步修复，行业有望在政策支持下迎来景气度回升。

5. 风险提示

• 原材料价格大幅下跌
• 行业竞争加剧
• 下游需求下滑

行业投资评级

投资评级	定义
强于大市	行业指数相对沪深300涨幅10%以上
同步大市	行业指数相对沪深300涨幅在-10%至10%之间
弱于大市	行业指数相对沪深300跌幅10%以上

公司投资评级

投资评级	定义
买入	公司相对沪深300涨幅15%以上
增持	公司相对沪深300涨幅在5%至15%之间
谨慎增持	公司相对沪深300涨幅在-10%至5%之间
减持	公司相对沪深300涨幅在-15%至-10%之间
卖出	公司相对沪深300跌幅15%以上

总结

2023年10月，化工行业整体表现承压，但部分子行业和个股表现较好。产品价格呈现回调趋势，部分产品跌幅显著。分析师建议关注煤化工和轮胎行业，因其在成本和需求端具有优势。同时，行业估值低于历史平均水平，但部分子行业盈利环比改善，未来有望逐步修复。风险方面需警惕原材料价格下跌、行业竞争加剧和下游需求下滑。