20231208-中原证券-基础化工行业月报_化工产品价格延续弱势_围绕供给与需求关注三条主线_14页_1mb

市场表现与回顾

• 2023年11月，中信基础化工行业指数下跌201%，在30个行业中排名第25位。子行业中，碳纤维、其他塑料制品和涤纶上涨显著，分别涨幅415%、369%和298%；聚氨酯、锂电化学品和氮肥下跌，跌幅分别为856%、724%和532%。板块个股中，华密新材等5股领涨，涨幅最高达12047%；德冠新材等5股领跌，跌幅最高达-4615%。

产品价格趋势

• 化工品价格整体下行，11月82个产品上涨（纯碱、硝酸等涨幅居前），210个产品下跌（碳酸锂、磷酸铁锂等跌幅显著）。WTI和布伦特原油价格下跌，国际油价疲软，影响相关产品。

投资建议

• 维持“同步大市”投资评级。建议关注三条主线：煤化工、轻烃化工（基于成本优势）、轮胎与涤纶长丝（受益于需求复苏和成本下降）。投资逻辑包括行业估值低于历史水平（PE 2104倍），以及政策支持（如稳增长措施）可能推动需求修复。

风险因素

• 风险包括原材料价格下跌、行业竞争加剧和下游需求下滑。全球化工需求疲软和供应链变化也构成挑战。