20201214-兴业证券-化工行业周报_煤化工产品价格普涨_菊酯等中间体及草甘膦等原药价格继续修复_制冷剂_涤纶长丝涨价_40页_8mb

化工行业周报总结

核心内容

2020年12月14日发布的《兴业证券基础化工行业周报》分析了化工行业近期的市场走势与投资机会，指出中国化工品价格指数（CCPI）持续上涨，行业进入底部区域向上修复通道。报告重点推荐了多个化工企业，并对不同细分领域进行了详细分析。

主要观点

• 行业整体趋势：化工行业整体景气度回升，部分产品价格仍低于历史中枢，但盈利修复动能增强，行业有望继续复苏。
• 产品价格变动：本周涨幅较大的产品包括BOPET、中国LNG现货、R125、醋酸、醋酸乙烯等；跌幅较大的产品包括碳酸二甲酯DMC、苯酐、苯乙烯、聚合MDI、丙二醇等。
• MDI价格上涨：受检修影响，MDI供应紧张，价格明显回升，重点推荐万华化学。
• 煤化工产业链：产品价格普涨，主要由于煤炭供需趋紧及环保政策趋严，建议关注华鲁恒升等煤化工龙头企业。
• 农药价格修复：部分中间体和原药价格上涨，如草甘膦、草铵膦、邻硝基氯化苯等，农药产品格局分化，重点推荐扬农化工、联化科技、利尔化学等。
• 化纤行业：涤纶长丝价格处于历史底部，随着需求修复，价格有望进一步上涨，重点关注桐昆股份。
• 新材料与新能源：光伏、新能源车、OLED等产业迎来发展机遇，政策推动新能源领域新材料需求增长，重点推荐福斯特、新宙邦、万润股份等。
• 添加剂：代糖需求增长空间广阔，重点推荐金禾实业。

关键信息

重点公司推荐

投资建议

• 中长线投资：关注具备一体化、规模化、低成本优势的行业领先企业，如万华化学、华鲁恒升、扬农化工等。
• 周期反转机会：把握产品需求持续复苏、行业集中度高、扩产有序的细分行业，如MDI、染料、己二腈等。
• 成长型子行业：优选在供需改善下盈利修复的子行业龙头，如光伏、新能源车、OLED等。
• 农化产品：国内农作物涨价和原油价格修复将推动农化产品需求，重点关注农药和化肥板块。
• 进口替代：在贸易不确定性增加背景下，关注国内可进口替代的关键材料，如添加剂、半导体材料等。

风险提示

• 化工产品需求不达预期
• 国际油价大幅下跌
• 环保政策落实不力

未来展望

• 需求端：全球宽松政策背景下，化工品下游需求复苏有望持续。
• 供给端：全球化企资本开支减缓，国内环保监管趋严，将加速产能向龙头企业集中。
• 产业趋势：关注产业升级和消费升级带来的成长机遇，如精细化工品和新材料。

重点关注产品

• MDI：需求修复，价格明显回升。
• 煤化工产品：甲醇、乙二醇、醋酸等价格普涨。
• 农药：草甘膦、草铵膦、邻硝基氯化苯等价格上涨。
• 化纤：涤纶长丝价格处于历史底部，有望修复。
• 新材料：光伏、新能源车、OLED等产业链需求增长。

结论

报告建议投资者继续加仓化工行业龙头公司，把握2021年的化工行业走势，重点关注MDI、煤化工、农药、化纤和新材料等细分领域，同时关注进口替代和消费升级带来的成长机会。