20211110-国信证券-光库科技-300620.SZ-首次覆盖_优质光器件企业_铌酸锂调制器打造新动能_18页_1mb

报告摘要

光库科技（300620）证券研究报告总结

核心内容

光库科技（300620）是一家专注于光纤器件和芯片集成的高新技术企业，成立于2000年，2017年在创业板上市。公司主要产品包括光纤激光器、光通信器件、铌酸锂调制器等，广泛应用于光纤激光、光纤通信、数据中心、无人驾驶、光纤传感、医疗设备等多个领域。公司是全球少数海底长途光网络核心器件的供应商之一。

主要观点

业绩快速增长
- 2021年第三季度公司实现营业收入1.80亿元，同比增长30.91%；归母净利润0.4亿元，同比增长112%。
- 前三季度累计实现营业收入4.87亿元，同比增长40.68%；归母净利润0.98亿元，同比增长123%。
- 公司预计2021-2023年收入分别为6.7/9.4/11.8亿元，归母净利润分别为1.3/1.9/2.7亿元，增速分别为119%/48%/40%。
技术实力突出
- 公司在光纤激光器和铌酸锂调制器领域具有较强的技术积累，是全球领先的光器件企业。
- 2020年公司收购Lumentum位于意大利的铌酸锂调制器产品线，组建光子集成事业部，加速产能扩张。
- 公司掌握芯片设计、制程、封装和测试等核心技术，具备开发高达800Gbps及以上速率的铌酸锂调制器的能力。
国产替代空间大
- 光纤激光器应用不断拓展，国产替代进程加速。公司已打破国外在高功率光纤激光器关键元器件上的垄断，市场份额持续提升。
- 铌酸锂调制器国产化率低，市场占有率目前约10%，公司有望通过技术突破和产能扩张提升市场份额。
- 薄膜铌酸锂调制器具有成本低、尺寸小、可批量化生产等优势，有望在数据中心、城域网等场景替代磷化铟产品。
产品应用场景广泛
- 光纤激光器应用于汽车制造、医疗、5G通信、新能源汽车等领域，带动下游需求增长。
- 铌酸锂调制器广泛用于超高速干线光通信、海底光通信、CATV网络、微波光子等领域。
- 公司产品线覆盖光通信、光纤传感、生物医疗、测试设备等多个领域。
研发投入与激励机制
- 公司规定2021-2023年研发投入占比不低于10.05%，以维持技术领先优势。
- 推出股权激励计划，要求考核期内基本每股收益不低于0.92/1.20/1.57元，推动公司持续发展。