20240831-西南证券-帝科股份-300842.SZ-2024年半年报点评_扣非净利同比高增_研发有望持续赋能_5页

帝科股份（300842）2024年半年度报告分析总结

西南证券研究发展中心 • 2024年8月31日

🔍 一、业绩概况

• 营收与利润表现：2024年上半年，帝科股份总营收达759亿元，同比增长1183%；归母净利润23亿元，同比增长149%；扣非净利润35亿元，同比增长1542%。Q2单季度扣非净利润环比下降199%，主要受资产减值和信用减值影响。
• 产品结构优化：N型TOPCon电池技术逐步成为主流，公司TOPCon银浆销量同比大幅增长，24H1银浆出货量达11305吨，TOPCon银浆占比达87%，技术领先地位优势显著。

📊 二、主营业务分析

• 光伏导电银浆业务：
  • TOPCon银浆需求旺盛，2024H1销量达98803吨，同比增幅7609%。
  • LECO技术普及带来加工费上涨，公司率先推出专用银浆产品，技术红利显著。
• BC电池与半导体业务：
  • 新一代BC电池金属化浆料方案逐步成熟，推动n/poly导电银浆量产；
  • 半导体封装用烧结银、AMB陶瓷等产品快速突破，多元化布局成效显现。

📈 三、财务预测与估值

• 未来增长预期：预计2024-2026年需母公司净利润复合增长率3629%，维持“买入”评级；
• 估值数据：2024年PE1386倍，PB为3802倍。
• 关键财务指标：

  年份	营收增长率	净利润增长率
  2024E	83%	67%
  2025E	38%	35%
  2026E	19%	15%

📎 四、风险提示

1. 光伏技术迭代未达预期；
2. 银浆原材料价格波动；
3. 行业竞争加剧导致利润率下降；
4. 汇率与市场风险上升。

分析师承诺
本报告所有数据来源于合规渠道，独立撰写，无利益冲突关系。

投资评级：
📍 西南证券 · 买入

以上为帝科股份（300842）半年度报告核心要点整理，如需进一步查阅原文或完整版报告，请前往西南证券官网。