20170105-上海证券-2016年12月份宏观经济数据预测_经济平_价格高_货币紧_市场升_14页_1mb

文档总结：2017年1月宏观经济与市场展望

核心内容概述

本报告由分析师胡月晓发布，日期为2017年1月5日，主要围绕2016年12月宏观经济数据预测及对2017年经济与市场走势的分析展开。报告指出，尽管市场出现短期调整，但整体经济稳中趋升，股市、债市、汇市的向上趋势未变。同时，报告分析了投资、工业、房地产、消费、物价等关键经济指标的变化趋势，并提出了对未来的投资建议。

主要观点

• 经济稳中趋升：经济基本面呈现平稳回升态势，企业经营效益逐步改善，股市将延续缓慢上扬趋势。
• 投资企稳回升：基建投资保持高位增长，新开工项目增长延续，投资增长未来将平稳中缓升。
• 工业效益改善：工业增加值平稳增长，资源品价格回升推动工业经济效益改善。
• 楼市降温明显：楼市调控政策初见成效，成交量显著回落，房价趋于平稳。
• CPI维持高位：受基数效应影响，CPI维持在较高水平，但猪肉价格稳中略升。
• 债市趋势向好：资金面紧张影响债市，但2017年一季度债市将恢复性反弹，收益率下行趋势不变。
• 股市趋势不变：尽管短期出现调整，但股市向上的趋势不会改变，金融、化工、医药、采掘板块将引领市场。

关键经济指标预测

房地产市场分析

• 楼市调控成效显著：一线和热点二线城市房价明显趋稳，成交量显著回落。
• 房价高位盘整：受政策调控、土地财政等因素影响，房价大幅回落可能性较低。
• 三线城市相对稳定：房价走势仍以平稳为主，未出现明显下跌。
• 销售面积增长放缓：1-11月商品房销售面积同比增长24.3%，增速较前期有所回落。

工业与用电数据

• 用电量稳步回升：全社会用电量同比增长5.0%，制造业用电量增长显著。
• 工业增加值平稳增长：11月工业增加值同比实际增长6.2%，较10月略有加快。
• 高载能行业用电改善：除化工外，其他高载能行业用电量同比正增长。
• 工业效益持续改善：工业企业利润同比增长8.6%，财务费用同比下降4.5%。

农产品与大宗商品价格

• 食用农产品价格平稳：整体价格指数维持低位，个别品种出现下降。
• 生产资料价格回落：12月生产资料价格指数比前一周上涨1%，但整体回落趋势明显。
• 油价回升趋势未变：国际油价处于从底部回升阶段，受供需变化及地缘政治等因素影响，未来仍有上涨空间。

货币与信贷环境

• 货币偏紧格局持续：M2增速放缓，货币存量成为影响因素，货币政策偏紧。
• 信贷增长弱于预期：信贷规模增长放缓，但仍是经济的重要支撑。
• 流动性对市场影响有限：尽管年末资金面紧张，但股市向上的趋势未变。

投资建议与市场趋势

• 股市趋势不变：预计2017年股市将延续上升趋势，短期波动不改长期走势。
• 债市将逐步反弹：资金面紧张影响债市，但一季度将出现恢复性反弹。
• 板块配置建议：
  • 金融板块：业绩底部回升，是市场重要支撑。
  • 化工、医药板块：估值回归后，机会大于风险。
  • 采掘板块：受益于资源品价格回升，效益将显著改善。

投资评级体系

免责条款

• 本报告基于公开资料整理，不保证信息的准确性和完整性。
• 投资建议仅供参考，不构成买卖依据。
• 报告内容及评级体系解释权归上海证券有限责任公司所有。