20240927-浙商证券-铅锌行业24Q3业绩前瞻_看好锌加工费上行_9页_510kb

该报告由浙商证券分析师沈皓俊撰写，聚焦2024年第三季度（Q3）铅锌行业业绩回顾与第四季度（Q4）展望。锌行业Q3呈现价格涨、加工费跌的分化趋势，主要优矿端公司利润增厚；加工费低迷由进口精矿减少和产能过剩驱动，预计Q4加工费将底部回升，提供冶炼端盈利修复机会。铅行业Q3铅价高位回落至16万元/吨中枢，受益于反向开票政策缓解再生铅成本压力，Q4铅价保持稳定。相关股票如驰宏锌锗业绩前瞻积极，但面临海外进口和需求不及预期的风险。总体来看，锌金属市场分化加剧，铅价稳健，行业估值修复潜力存在，但需警惕宏观因素干扰。

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