20160508-兴业证券-农业周报：建议低位布局饲料、养殖_18页_1mb

农业周报总结：建议低位布局饲料、养殖

核心内容概述

2016年5月8日发布的农业周报指出，农业板块整体表现优于大盘，处于低谷布局阶段，建议投资者积极布局饲料和养殖板块。报告中分析了行业行情、畜禽价格、粮食价格、油脂价格、农产品价格变动及重点公司的盈利预测。

主要观点

• 农业板块表现：本周沪深300指数下跌0.84%，而农业板块上涨0.11%，在28个子行业中排名第8。
• 饲料板块表现：受益于存栏预期回升、一季度业绩较佳以及原料成本下降，饲料板块本周大幅上涨。
• 养殖板块表现：经过一段时间的修整后，养殖板块在大消费板块带动下表现活跃，生猪价格持续走高，基本面超预期。
• 白鸡板块展望：虽然毛鸡价格短期承压，但中长期供给下行趋势确定，行业景气度逐步上升，推荐圣农发展、益生股份、民和股份和仙坛股份。
• 投资建议：推荐管控能力优秀的海大集团、禾丰牧业、金新农；养殖板块推荐牧原股份、温氏股份、正邦科技；白鸡板块推荐圣农发展、益生股份、民和股份和仙坛股份。

关键信息

行情回顾

• 农业板块：本周涨幅0.11%，跑赢沪深300指数。
• 子行业表现：饲料板块大幅上涨，养殖板块活跃，海利生物受高送转驱动上涨，动保板块表现平平，种子、水产板块无明显起色。
• 个股表现：海大集团、禾丰牧业、金新农等公司表现突出，正邦科技、牧原股份等也表现出色。

畜禽价格

• 猪价上涨：5月7日外三元生猪价格为21.04元/千克，较上周上涨0.36元/kg。供应紧缺，东北、华东地区涨幅较大。预计后期供给紧张将持续，全年均价或大超预期。
• 鸡价震荡：毛鸡价格3.85元/斤，比上周下滑0.1元/斤；鸡苗价格3.3元/羽，与上周持平。毛鸡供应正常，走货速度未提升，价格上涨动力不足。父母代在产存栏小幅上升，但种鸡进口可能延后到三季度，看好白鸡后期行情。

粮食价格

• 玉米价格低位维持：国内玉米价格为1.91元，本期涨跌2.14%，月环比下降1.06%，年同比大幅下降23.98%。
• 小麦价格回调：国内小麦价格为2450元/吨，本期跌1.61%，年同比下跌3.92%。
• 大米价格平稳：国内大米价格为3710元/吨，本期涨跌0.00%，年同比下跌0.27%。

油脂价格

• 豆油价格回调：本期跌1.58%，月环比涨1.91%，年同比涨6.63%。
• 菜油价格企稳：本期涨跌0.00%，月环比涨1.64%，年同比持平。
• 棕榈油价格小幅回落：本期跌1.76%，月环比跌2.45%，年同比涨9.84%。
• 豆粕价格回升：本期涨2.39%，月环比涨25.57%，年同比涨13.51%。

农产品价格

• 白糖价格缓慢走高：国内白糖价格为5500元/吨，本期涨跌-0.36%，年同比涨6.36%。
• 棉花价格反弹：国内棉花价格为12465元/吨，本期涨0.75%，年同比跌6.69%。
• 橡胶价格大幅反弹：吉隆坡橡胶价格为155.51美元/吨，本期涨2.78%，年同比涨11.56%。
• 番茄酱价格继续下滑：本期跌5.43%，年同比跌24.11%。
• 海参价格低位平稳：本期涨跌0.00%，年同比跌10.00%。
• 鲍鱼价格上涨：本期涨5.88%，年同比涨100.00%。
• 扇贝价格下滑：本期跌12.50%，年同比涨6.06%。

存栏和饲料数据

• 能繁母猪存栏：2016年3月能繁母猪环比持平，比去年同期减少6.3%，较前期高点下降26%。
• 生猪存栏回升：生猪存栏环比增加0.9%，比去年同期减少4%。
• 补栏意愿强：猪价上涨，玉米价格下跌，养猪效益更佳，刺激养户大量补栏。

USDA月度报告

• 全球库销比变化：USDA上调全球玉米和小麦产量，下调大豆、大米和棉花产量。
• 库消比：玉米21.52%，大豆24.98%，小麦33.76%，大米18.63%，棉花93.27%。
• 供需情况：全球玉米、大豆和棉花消费量上调，小麦和大米下调。

盈利预测

• 重点公司盈利预测：温氏股份、牧原股份、圣农发展、海大集团、金新农、禾丰牧业等公司盈利预测及PE估值情况。
• 投资评级：推荐、买入、增持等不同评级适用于不同公司。

结论

农业板块整体表现优于大盘，处于低谷布局阶段，建议投资者积极关注饲料和养殖板块。猪价持续上涨，基本面超预期，鸡价短期承压但中长期有望回升。重点公司如温氏股份、牧原股份、海大集团、金新农等表现突出，值得关注。同时，需注意疫病因素和价格波动等风险。