20160508-兴业证券-农业周报：建议低位布局饲料、养殖_1mb

农业周报总结：建议低位布局饲料、养殖

核心内容

本报告为2016年5月8日发布的农业行业周报，主要内容包括农业板块整体表现、重点公司推荐、农产品及畜禽价格变化、粮食及饲料数据、USDA月度报告分析、盈利预测及投资评级等。

主要观点

• 农业板块表现：本周农业板块上涨0.11%，在28个子行业中排名第8，跑赢沪深300指数（下跌0.84%）。
• 饲料板块：受益于原料成本下降和一季度业绩较佳，本周大幅上涨。
• 养殖板块：受粮价下跌影响，生产成本改善，生猪价格持续上涨，基本面超预期。
• 白鸡板块：价格短期承压，但中长期供给下行趋势确定，预计三季度需求带动将带来新一轮价格行情。
• 投资建议：建议积极布局农业板块，尤其是饲料、养殖及白鸡相关公司，如海大集团、牧原股份、温氏股份、圣农发展等。

关键信息

农产品价格

畜禽价格

• 猪价：5月7日外三元生猪价格为21.04元/千克，较上周上涨0.36元/kg，全国性高价趋势持续。
• 鸡价：毛鸡价格为3.85元/斤，比上周下滑0.1元/斤；鸡苗价格为3.3元/羽，与上周持平。
• 毛鸭：价格为2.90元/斤，与上周持平。
• 未来展望：预计三季度需求带动将带来新一轮价格行情。

存栏和饲料数据

• 能繁母猪存栏：2016年3月能繁母猪环比持平，比去年同期减少6.3%，较前期高点下降26%。
• 生猪存栏：环比增加0.9%，比去年同期减少4%。
• 补栏意愿：受猪价上涨和玉米价格下跌影响，养户补栏意愿增强，流动性充足。

USDA月度报告

• 全球农产品库销比：玉米、大豆、小麦、大米和棉花的库消比分别为21.52%、24.98%、33.76%、18.63%和93.27%。
• 产量调整：USDA上调全球玉米和小麦产量，下调大豆、大米和棉花产量。
• 消费量调整：全球玉米、大豆和棉花消费量被上调，小麦和大米消费量则被下调。

盈利预测

投资建议

• 饲料板块：推荐管控能力优秀的海大集团、禾丰牧业、金新农。
• 养殖板块：推荐牧原股份、温氏股份、正邦科技等。
• 白鸡板块：推荐圣农发展、益生股份、民和股份、仙坛股份等。

风险提示

• 疫病因素
• 价格波动大

附录

• 分析师：陈娇、蒋卫华
• 研究助理：毛一凡、王玮
• 联系信息：详见表格，包括机构销售经理、上海、北京、深圳及海外销售经理的联系方式。

结论

农业板块整体表现良好，饲料和养殖板块受益于成本下降和基本面改善，推荐积极布局。白鸡板块虽短期承压，但中长期供给下行趋势明确，有望迎来新一轮价格行情。投资者需关注行业动态及公司基本面，合理评估风险。