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新世纪期货盘前交易提示总结（2021-4-7）

核心内容概览

本报告对2021年4月7日期货市场的主要品种进行了分析，涵盖了黑色产业链、有色金属产业链、能源化工品、农产品、软商品及金融板块的市场走势和影响因素。整体来看，市场呈现震荡偏多的格局，部分品种如螺纹钢、豆粕、油脂、橡胶、棉等存在上涨动能，但风险因素也逐步显现，需谨慎操作。

主要观点与关键信息

一、黑色产业链

• 螺纹钢：价格偏强，钢坯价格大幅拉涨带动期货走高，建材成交创新高。钢厂利润空间扩大，电炉钢供应增加弥补北方高炉减产缺口，南北价差出现倒挂。预计4月价格仍有望冲高，但风险加剧，建议谨慎追多，多单持有者可考虑止盈位上移。
• 铁矿石：震荡走势，供应端与需求端均存在不确定性。
• 焦煤、焦炭、动力煤：分别处于调整、反弹、低位盘整状态，需关注供需变化及政策影响。
• 宏观政策：第二轮第三批中央生态环境保护督察启动，重点监控“两高”项目及去产能进展，对钢铁行业产生压力。
• 地方政策：唐山将出台钢铁行业特别排放要求，可能进一步影响供需结构。

二、有色金属产业链

• 铜：短线与中线观望，智利关闭边境导致库存处于低位，同时全球经济复苏前景不明朗，对铜价形成压制。
• 铝：短线观望，中线多单可持有。内蒙减产不及预期，社库累积放缓，碳中和政策对供应形成干扰。
• 锌：短线观望，中线多单可持有。供应持续收紧，终端消费回暖，预计锌价将震荡上行。
• 铅：短线与中线空单谨慎持有。炼厂报价下调，下游消费疲软，短期价格震荡走低。
• 锡：短线与中线观望。供应端忧虑加剧，但南克罗夫蒂锡矿进展可能缓解紧张局面，需关注新生产线投产进度。
• 镍：短线与中线观望。印尼镍铁供应增加，但菲律宾镍矿供应可能受限，导致供需错配，预计沪镍高位震荡。

三、能源化工品

• PTA：震荡走势，库存有所缓解，但需求边际走弱，建议逢低买入，注意止盈。
• 乙二醇（EG）：震荡，港口库存环比下降，但供应端支撑仍存，短期上涨后发货放缓，需关注聚酯端补库情况。
• 聚丙烯（PP）：库存环比下降，但装置检修增加，预计4月供应压力仍存。
• MEG：发货量增加，港口库存下降，短期偏多。
• 原油：沪油低开震荡，美伊会谈在即，伊朗原油逐步回归，全球供需形势可能逆转，短期建议逢高抛空。
• 沥青：观望为主，市场不确定性较高。
• 国际动态：高盛预计夏季石油需求将超预期，OPEC+减产计划可能提前。印度与沙特关系紧张，影响原油进口。

四、农产品

• 豆粕：震荡偏多，美豆供应趋紧，南美天气改善可能影响全球供需格局，国内需求旺盛，但库存偏高，出货偏慢。
• 油脂：短期偏多，马棕油出口改善，但增产周期来临，库存可能重新累库。国内进口大豆成本高，压榨利润亏损，政策调控风险增加。
• 棕榈油：出口量增加，产量下降，库存或有所上升，市场对供应趋紧的担忧持续。
• 大豆：巴西收获加快，但产量仍低于去年同期，全球供需偏紧。
• 棉花：郑棉反弹走高，基本面偏多，但疫情反弹与政经冲突仍是最大不确定性。ICE基金减持近月多头，增持下年度多头。
• 橡胶：沪胶延续反弹，需求尚佳，供应端逐步释放，关注新胶开割情况及终端补库动态。

五、金融板块

• 沪深300：宽幅震荡，沪深300股指下跌0.41%，上证50下跌0.61%，中证500上涨0.26%。林木、造纸板块资金流入，餐饮旅游、医疗服务流出。
• 资金市场：短期利率下滑，海外权益市场稳定，建议股指多头加仓，国债期货多头继续持有。

风险提示

• 全球经济复苏不确定性：中美、中欧、美俄关系恶化，欧洲疫情未见好转，可能抑制铜、锡等品种价格反弹。
• 政策调控风险：国内进口大豆成本高，压榨利润亏损，商务部可能通过中央储备投放增加市场供给。
• 疫情与地缘政治影响：印尼、巴西等国家的疫情或政策变化可能影响农产品供应与价格。
• 供应端扰动：有色金属、能源化工品的供应变化（如印尼镍矿、智利铜矿、国内钢铁减产）将对价格走势产生重要影响。

操作建议

• 螺纹钢：建议持有前期多单，谨慎追多。
• 铜、铝、锌、镍：短线观望，中线多单可持有，关注供应变化与需求恢复情况。
• 豆粕、油脂、棉花、橡胶：短期偏多，建议逢低买入，注意止盈。
• PTA、EG：震荡走势，建议区间操作，关注库存变化与装置检修情况。
• 原油：短期逢高抛空，关注美伊会谈及OPEC+减产进展。
• 金融板块：股指多头建议加仓，国债期货多头继续持有。

免责声明

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