20220412-华融期货-沪铜日评_铜价承压延续高位震荡_3页_210kb

沪铜市场分析总结

核心内容

本文档为华融期货于2022年4月12日发布的“资讯纵横”栏目内容，重点分析当日铜价走势及影响因素，涵盖宏观经济数据、疫情对市场的影响、国际衍生品市场动态、国内现货市场报价以及后市展望等。

主要观点

1. 宏观经济环境

• M2与社融数据：3月末广义货币（M2）余额同比增长9.7%，高于预期的9.4%；社会融资规模存量同比增长10.6%。
• CPI与PPI走势：3月CPI环比持平，同比涨幅扩大至1.5%；PPI环比上涨1.1%，同比涨幅回落至8.3%，主要因去年同期基数较高。

2. 利率与汇率因素

• 中美利差倒挂：11日午盘中美10年期国债利差首次出现倒挂，短期对利率债与北上资金有扰动，但人民币汇率受冲击有限。
• 资本外流风险：预计不会发生大规模资本外流，因投资者结构中外资占比低，且通胀后的实际收益率因素相对稳定。

3. 疫情对供需影响

• 供应端：国内疫情导致货物流转不畅，废铜市场供应持续收紧，价格相对坚挺。
• 需求端：精铜杆开工率环比大幅下降15.21%，至42.15%；上海地区疫情仍严峻，后续原料紧缺影响将进一步显现，开工率或持续下滑。

4. 国际市场动态

• 芝商所推出微型铜期货：计划于2022年5月2日推出微型铜期货（需监管审查），合约规模为标准铜期货合约的十分之一，采用现金结算方式，旨在提升市场流动性与价格透明度。

5. 国内现货市场情况

• 电解铜报价：上海金属网1#电解铜报价73740-73840元/吨，均价73790元/吨，较前一交易日上涨70元/吨。
• 现货成交情况：市场成交一般，升水较昨日下跌25元/吨；平水铜主流成交在升110-150元/吨，好铜成交在升150元/吨左右，湿法及差铜成交稀少。

关键信息

后市展望

• 铜价走势：当前铜价承压延续高位震荡，主要受美联储加息导致美元走强影响。
• 国内因素：疫情对物流和下游加工企业开工造成压力，需求持续弱化。
• 全球因素：全球低库存对铜价底部形成支撑，二季度仍存在旺季预期。
• 操作建议：建议采取“逢低做多”的思路。
• 风险提示：需关注俄乌局势可能带来的不确定风险。

产品与服务

• 资讯服务：华融期货提供“资讯纵横”系列信息产品，涵盖早报、盘解、风向标、外盘跟踪、要闻解读等栏目。
• 客户适配：适合所有客户，尤其是日内短线投资者，提供专项投顾人员对当日品种走势的独立分析。

风险与免责声明

• 独立观点：本报告内容为分析师及投资顾问的独立观点，不构成投资建议。
• 版权与使用：报告版权归华融期货所有，未经授权不得发布、复制或传播。
• 责任声明：公司不对报告信息的准确性和完整性作任何保证，亦不承担因使用报告而产生的任何责任。

结语

综上，当前铜价在高位震荡，受疫情与国际宏观环境双重影响，需关注供需变化及地缘政治风险。华融期货提供全面的资讯服务，帮助客户把握市场动态，理性决策。投资者应结合自身情况，审慎评估市场风险，切勿盲目跟风操作。

期市有风险，入市须谨慎