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新世纪期货交易提示（2022-4-12）总结

核心内容概述

本报告对2022年4月12日当日的期货市场进行了全面分析，涵盖黑色产业、贵金属、能源化工品、金融、油脂油料及软商品等多个板块，主要从政策、疫情、供需关系、价格走势及市场情绪等方面进行点评，并给出相应的交易建议。

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一、黑色产业

1. 螺纹钢

• 走势：高位调整
• 主要观点：
  • 受社融规模增量和新增人民币贷款远超预期支撑，螺纹钢价格获得一定支撑。
  • 疫情对需求的干扰超预期，导致表需回落，钢厂库存累积，价格有回调风险。
  • 短期不宜追高，需关注国内疫情控制情况及地产基建需求兑现进度。
  • 央行及国常会政策偏稳，市场底仍需等待疫情出现拐点。

2. 铁矿石

• 走势：高位调整
• 主要观点：
  • 季末冲量结束后，铁矿供应有望小幅回落。
  • 唐山地区封控有序解除，钢厂复产预期较高，铁水产量将回升。
  • 上海疫情未见拐点，对钢材需求形成冲击，抑制铁矿价格反弹。
  • 港口库存仍以降库为主，基本面变化不大。
  • 高估值叠加疫情扰动，铁矿有回调风险，建议继续关注疫情进展及政策动向。

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二、贵金属

1. 黄金

• 走势：震荡偏强
• 主要观点：
  • 美国3月CPI数据预期同比增长8.5%，创1981年以来最大增幅，支撑黄金。
  • 美联储会议纪要显示可能多次加息50个基点，推动美元及实际利率走强。
  • 美债收益率维持高位，但上方空间有限，对黄金的压制有限。
  • 俄乌局势渐趋明朗，避险溢价减弱，但黄金仍受美联储加息节奏影响。
  • 建议以震荡偏强思路对待，逢低建仓。

2. 白银

• 走势：震荡偏强
• 主要观点：
  • 与黄金类似，受通胀压力及避险情绪支撑，短期维持震荡偏强格局。
  • 建议关注美联储加息节奏及市场情绪变化，逢低布局。

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三、能源化工品

1. PTA

• 走势：低多高平
• 主要观点：
  • 乌克兰和谈积极，IEA释放战略储备，缓解供应担忧，油价下跌压制成本端。
  • PTA负荷回落至72.4%，终端订单走弱，聚酯库存压力大。
  • 建议短期低多高平操作，关注原油走势及南美、北美大豆产区天气。

2. MEG

• 走势：观望
• 主要观点：
  • MEG负荷回落，港口库存因物流原因大幅累库，供应端压力稍缓。
  • 聚酯负荷回落，原油下跌，动煤现货偏弱，原料端整体转弱。
  • 供需过剩格局依旧，EG偏弱，建议观望。

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四、金融板块

1. 股指

• 走势：走弱
• 主要观点：
  • 沪深300、上证50、中证500股指均回落，北向资金净买入额为负。
  • 农业、航空板块涨幅领先，资金净流入；电网、锂矿板块跌幅居前，资金净流出。
  • 美债收益率飙升，中美十年国债收益率倒挂，权益市场承压。
  • 建议今日股指多头减持，关注市场波动率变化。

2. 国债

• 走势：盘整
• 主要观点：
  • 国债利率出现盘整迹象，市场情绪较为谨慎。
  • 建议国债多头轻仓持有，关注后续政策及市场动向。

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五、油脂油料

1. 豆油 & 棕榈油

• 走势：震荡偏多
• 主要观点：
  • 马棕油进入季节性增长期，产量恢复，出口强劲，期末库存低于预期。
  • 国内抛储大豆，油厂压榨开机率回升，豆油库存偏低。
  • 棕榈油进口利润倒挂，港口库存持续低位，油脂短期震荡偏多。
  • 建议关注产地棕油产销情况及南美、北美大豆产区天气。

2. 豆粕

• 走势：高位震荡
• 主要观点：
  • USDA报告显示美豆种植面积高于预期，出口预估上调，巴西和巴拉圭产量下调，中国需求下调。
  • 全球大豆期末库存小幅下调，报告偏利多。
  • 阿根廷暂停豆粕和豆油出口登记，提振美豆消费。
  • 国内进口大豆到港量回升，油厂断豆停机局面改善，豆粕库存偏低。
  • 建议关注大豆到港进度及产区天气影响。

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六、软商品

1. 棉花

• 走势：上涨
• 主要观点：
  • 郑棉止住下滑，期价区间整理。
  • 下游需求疲软，成交量萎缩，疫情管控趋严影响物流。
  • 外销受疆棉制裁影响，内销亦受疫情压制。
  • 但预计今年种植面积稳定，进口棉缺乏竞争力，国内消费将向内棉倾斜。
  • 建议关注内外棉价差及政策动向，维持看涨预期。

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七、橡胶

• 走势：反弹
• 主要观点：
  • 沪胶探底后企稳，有望展开反弹。
  • 轮胎企业开工率处于近三年同期最低水平，成品库存逆季节性回升。
  • 海南南部及云南开割进度有限，供应压力不大。
  • 疫情导致物流受阻、成本上升，局部供应偏紧，短期库存维持去化。
  • 建议关注消费端利多逐步释放，把握反弹机会。

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关键信息总结

板块	走势	关键因素
黑色产业	高位调整	疫情扰动、政策支撑、库存累积
贵金属	震荡偏强	美联储加息预期、通胀压力、地缘政治影响
能源化工品	低多高平 / 观望	油价波动、供需关系、聚酯负荷变化
金融	走弱 / 盘整	美债收益率上升、中美利差倒挂、市场情绪谨慎
油脂油料	震荡偏多	马棕油增产、豆油库存偏低、进口利润倒挂
软商品	上涨	内棉竞争力增强、外销受阻、种植面积稳定
橡胶	反弹	开割进度有限、库存去化、消费端预期改善

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风险提示

• 疫情控制进展将直接影响黑色产业及能源化工品走势。
• 美联储加息节奏及美债收益率走势是贵金属市场的主要驱动因素。
• 原油价格波动对PTA、MEG等化工品价格有显著影响。
• 国内政策及国际市场供需变化将决定油脂及软商品的短期走势。