20220412-国泰期货-期债_短线择机博弈宽松预期_3页_1mb

报告摘要

2022年4月12日，期债市场整体呈现高开低走的走势，主要受到通胀略超预期和市场对后续通胀向国内传导的担忧影响。同时，尾盘金融数据总量超预期曾推动现券收益率短暂上行，但因结构一般，收益率随后回落至期货收盘水平。市场整体仍维持宽松态势，但存在一定的波动性。

短线策略：建议在60分钟级别BOLL线下轨开多，博弈周五可能的降息预期。同时，密切关注上海疫情拐点，特别是浦东疫情的改善情况，因为浦东的疫情走势可能领先于浦西。
中线策略：期债点位可能比利多或利空因素更为重要。当前房地产销售和国股银票转贴现利率低迷，与5.5%的增速目标下房地产大幅宽松的预期形成角力，中线走势以区间震荡为主。
基本面分析：高频数据如开工率和房地产销售仍偏弱，外贸下行压力未完全释放，房地产政策效果预计在二季度末显现，基本面距离走出低谷仍需时间，债券收益率上半年不具备反转条件。
技术面分析：30分钟级别的调整基本到位，60分钟级别仍有调整空间，建议短线在BOLL下轨布局多头。

国债收益率曲线平坦化上移2BP左右，2Y、5Y和10Y期国债收益率分别上行3.5、2和1BP至2.28%、2.525%和2.765%。
信用债收益率曲线上移0.5BP左右，AAA评级中短期票据6M、3Y、5Y期收益率分别上行0.92、0.68BP和下行1.31BP至2.4503%、2.9626%和3.3692%。