20250311-格林期货-早盘提示_2页_210kb

铜与贵金属市场分析总结

核心内容概述

格林大华期货研究院于2025年3月11日发布的报告，对铜与贵金属市场进行了详细分析，重点围绕近期行情复盘、重要资讯、市场逻辑及交易策略展开。

市场行情复盘

铜市场

• LME期铜：下跌1.14%，收于9493美元/吨。
• 沪铜主连：下跌0.26%，收于78070元/吨。
• 现货市场：电解铜现货成交量为2.95万吨，环比减少6.70%。
• 库存情况：国内电解铜社会库存持续去库，上海、广东市场降幅明显，江苏市场小幅减少。

贵金属市场

• COMEX黄金：下跌0.84%，收于2893.3美元/盎司。
• COMEX白银：下跌1.4%，收于32.455美元/盎司。
• 沪金主连：下跌0.77%，收于676.24元/克。
• 沪银主连：下跌1.1%，收于7967元/千克。
• ETF持仓：SPDR Gold Trust黄金持仓量减少4.3吨，ishares Silver Trust白银持仓量增加39.63吨。

主要观点与市场逻辑

铜市场逻辑

1. 非农数据影响：美国2月非农就业人口增加15.1万，低于预期，失业率上升至4.1%，对铜价形成一定压力。
2. 美联储政策预期：3月18、19日的美联储议息会议可能维持利率稳定，对铜价构成支撑。
3. 美元指数弱势：美元指数因美国就业数据不佳而保持弱势，有利于铜价震荡偏强运行。
4. 需求预期：国内工业旺季即将来临，电力需求增长及白色家电开工率上升，预计铜需求将有所改善，对铜价有利。

贵金属市场逻辑

1. 地缘政治影响：美乌矿产协议签署预期及俄美合作关系的重建，可能推动俄乌停火，不利贵金属价格。
2. 非农数据支撑：非农数据不及预期，提升美联储降息预期，但短期内利率可能保持稳定。
3. 美元指数弱势：美元指数走弱对贵金属形成支撑。
4. 央行购金：央行持续购金对黄金价格构成支撑。

关键信息

铜市场

• 产量数据：智利国家铜业公司1月产量下降4%，Escondida产量同比增长12%，Collahuasi产量下降46%。
• 库存变化：国内电解铜社会库存持续去库，上海、广东市场贡献主要降幅。
• 交易策略：铜价震荡，建议多单持有观望；伦铜参考区间为9400-9550美元/吨；沪铜主连参考区间为77600-78400元/吨。

贵金属市场

• ETF持仓变化：黄金ETF持仓减少，白银ETF持仓增加。
• 投机头寸：COMEX期金净多头头寸减少，COMEX期银净多头头寸增加。
• 交易策略：贵金属价格震荡，建议观望；COMEX金参考区间为2860-2910美元/盎司；COMEX银参考区间为32-32.7美元/盎司；国内沪金主连参考区间为672-682元/克；沪银主连参考区间为7850-8020元/千克。

风险提示

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性及完备性。
• 报告观点、结论和建议仅供参考，不构成买卖依据。
• 投资者据此操作所导致的损失，格林大华期货有限公司不承担任何责任。
• 报告版权为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制或发布。

研究员信息

• 研究员：卫立
• 从业资格：F3075802
• 交易咨询资格：Z0018108
• 联系方式：010-56711700