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新湖能源（碳酸锂）周报总结

核心内容概述

本周碳酸锂市场整体表现偏弱，供给端受成本支撑下移影响，需求端则因锂价低迷和出口政策不确定性而表现平平，库存压力依然存在。宏观环境中的特朗普关税政策和新能源汽车市场变化对市场情绪和价格走势产生一定影响。

主要观点

供给端分析

• 原料端：澳矿价格继续松动，成本支撑下移，预计未来矿端成本仍有进一步下降空间。
• 锂盐端：SMM国内碳酸锂周度产量环比下降0.23%，主要因辉石产量减少，4月供应端整体减量，但影响有限。
• 进口端：3月智利锂盐发运量同环比均增加，预计4月到港压力上升，整体供应压力仍偏大。
• 锂辉石精矿库存：4月16家外采矿锂盐厂锂矿库存为12.4万吨，环比下降1.7万吨，显示原料库存有所减少。

需求端分析

• 正极材料产量：三元、磷酸铁锂、钴酸锂、锰酸锂产量季节性波动，4月需求增长有限，实际需求表现平平。
• 电芯需求：三元和磷酸铁锂电芯价格维持稳定，但新能源汽车市场渗透率较高，显示市场对电动车的需求仍保持强劲。
• 出口预期：中欧重启电动车反补贴谈判可能对欧出口需求有所改善，需持续关注政策变化对需求的影响。

库存情况

• 碳酸锂库存：SMM周度库存延续累库，环比增加0.45%，累库速率放缓，但库存绝对量仍处于高位，压力较大。
• 期货仓单：广期所碳酸锂仓单量为29562手，显示市场流动性维持在较高水平。

关键信息

期货市场走势

• 碳酸锂期货：广期所碳酸锂主力07合约周度下跌0.54%，报收于70180元/吨，持仓量为15.3万手。
• 期现基差：主力07合约最新基差为270，环比收窄；电工价差为1300，环比下降。

价格走势

• 现货市场：截至4月18日，钢联电池级碳酸锂晚盘现货均价报70450元/吨；工业级碳酸锂均价报69150元/吨。
• 锂辉石精矿价格：CIF中国价格为803美元/吨，周度继续下降。
• 锂云母精矿价格：外购原料生产碳酸锂现金成本受价格波动影响。

行业要闻

• 马里锂矿项目：富拉布拉采矿许可证已转让至Kodal Mining英国子公司，项目预计下季度启动出口。
• 美国政策：特朗普签署行政命令，对关键矿物进口进行国家安全调查，增加外需不确定性。
• 紫金矿业：锂项目建设持续推进，未来锂价走势将影响投产计划，公司致力于成本控制。
• 赣锋锂业：与Lithium Argentina AG合作开发阿根廷盐湖，远期年产能可达15万吨LCE。

策略建议

• 宏观面：特朗普关税政策不确定性较大，短期情绪有所修复，但外需不确定性仍较高。
• 基本面：短期供应减量及对欧出口需求预期上升对价格有所支撑，但整体基本面仍偏弱。
• 操作建议：建议反弹沽空，关注锂价进一步下挫及供应端调整情况。

数据图表说明

• 碳酸锂期货走势：广期所碳酸锂主力07合约走势显示震荡偏弱。
• 锂盐产品现货均价：电池级和工业级碳酸锂价格均有所下降。
• 期现基差：主力合约基差收窄，近月转b结构，月差周度走强。
• 锂辉石精矿价格：CIF价格持续下降，显示原料端压力。
• 锂精矿进口量：季节性波动，进口压力仍存。
• 正极材料价格走势：三元、磷酸铁锂、钴酸锂、锰酸锂价格均呈震荡走势。
• 碳酸锂库存：周度库存延续累库，显示市场供需失衡。
• 新能源汽车市场：4月1-13日新能源车市场零售和批发渗透率均超过50%，显示市场持续增长。
• 储能指数：万德储能指数周度下跌0.77%，反映市场情绪偏弱。

总结

本周碳酸锂市场呈现震荡偏弱格局，供给端受原料价格下降和部分企业减产影响，需求端因锂价低迷和出口政策不确定性而未出现明显利好。库存压力依然较大，期货市场整体处于c结构，近月转b。短期内，市场仍需关注锂价走势、出口政策变化及供应端调整情况，建议投资者保持谨慎，反弹沽空为主。