20250419-中泰期货-碳酸锂周度报告_市场悲观预期下偏弱运行_53页_1mb

碳酸锂周度报告总结（2025年4月19日）

核心内容

本报告分析了2025年4月碳酸锂市场表现，指出市场整体处于悲观预期下偏弱运行状态。从供需、价格、库存及策略等多个维度对碳酸锂产业链进行了深入剖析。

主要观点

1. 供应情况

• 总产量：本周碳酸锂总产量为75700吨，环比下降4.3%，主要因辉石端检修减产及成本倒挂导致主动减产。
• 辉石端：产量为9683吨，环比下降5.68%。
• 云母端：产量为3677吨，环比下降1.36%。
• 盐湖端：产量为2873吨，环比小幅增长1.04%。
• 回收端：产量为1729吨，环比微降0.23%。
• 进口：保持稳定，进口量为23000吨，环比持平。
• 总供给：4月总供给为98700吨，环比下降3.3%。

2. 需求情况

• 表需：周度表需为22085吨，环比上升2.15%，下游维持刚需采购。
• 下游库存可用天数：保持13天，环比微降0.22%。
• 真实需求：4月真实需求为92128吨，环比增长1.4%。
• 下游需求：4月磷酸铁锂产量为65225吨，环比增长1.7%；三元材料产量为64788吨，环比增长0.9%。
• 需求结构：储能电池部分有砍单，整体需求小幅走弱。

3. 库存结构

• 总库存：4月碳酸锂总库存为135000吨，环比增长0.45%。
• 冶炼厂库存：4月为51732吨，环比增长0.77%。
• 下游库存：4月为40947吨，环比增长1.92%。
• 其他库存：4月为38341吨，环比下降1.56%。
• 仓单量：4月为28923吨，环比增长2.21%。
• 库存变化：在供给端减量的情况下，累库幅度有所放缓。

关键信息

1. 价格与成本

• 锂矿价格：锂辉石精矿价格持续走弱，预计受非洲矿到港影响，矿价仍有下行趋势。
• 云母成本：云母成本下降明显，环比下降2.38%。
• 碳酸锂利润：外采辉石利润小幅上涨1.96%，云母利润大幅上涨40.90%。
• 磷酸铁锂成本：保持稳定，价格为36200元/吨。
• 磷酸铁锂利润：小幅下降0.95%。
• 三元材料利润：保持稳定，价格为113640元/吨。

2. 产业链逻辑

• 产业节奏：供给端受检修和成本影响，总供给有减量；需求端受关税政策影响，出口需求停滞，储能电池订单受影响。
• 宏观影响：受特朗普超级关税影响，全球衰退预期增强，碳酸锂价格持续走弱。
• 策略建议：建议在2507合约反弹后逢高沽空，同时开仓7-8合约反套，买入看跌期权。

数据与图表说明

• 图表内容：包括碳酸锂期现价格、基差、期货成交量、持仓量、锂矿价格、碳酸锂价格、正极材料价格、动力电池电芯价格等。
• 数据来源：SMM、中汽协、中泰期货整理。
• 预估方法：供给端根据季节性进行线性外推，需求端根据调研和季节性外推，库存根据供需变化进行调整。

风险提示

• 本报告仅限中泰期货客户使用。
• 信息或观点仅供参考，不构成交易建议。
• 报告内容可能因市场变化而调整，不保证准确性。
• 请谨慎投资，注意市场风险。

总结

碳酸锂市场在4月整体呈现偏弱运行态势，供给端因辉石端检修减产和成本倒挂导致产量下降，需求端受关税政策影响，出口需求停滞，储能订单减少。库存结构显示，尽管供给减量，但累库幅度放缓，整体库存仍处于高位。宏观环境的不确定性，尤其是全球衰退预期和关税政策，对碳酸锂价格形成持续压力。建议投资者在市场反弹时逢高沽空，同时关注7-8合约反套及看跌期权策略。整体来看，供需双弱，未来价格仍有下行空间。