20250419-东亚期货-有色周报—碳酸锂_28页_5mb

有色周报一碳酸锂总结

核心内容

本报告分析了2025年4月碳酸锂市场的主要情况，包括供需、库存、价差、价格、进出口等基本面数据和技术面分析。报告由东亚期货发布，研究员为兰雪，审核人为唐韵。

主要观点

• 短期价格走势：碳酸锂价格短期内受到低库存与成本支撑的限制，跌幅有限。但宏观扰动叠加供需过剩格局未改，价格或维持区间震荡。
• 供需格局：3月和4月碳酸锂总供应量均高于总需求量，供需差分别为9055吨和9090吨，显示市场仍存在供大于求的态势。
• 库存情况：SMM数据显示，3月碳酸锂月度库存为90070吨，本周周度库存达到131605吨，创年内新高。百川数据显示，碳酸锂工厂库存为29700吨，显示产业链整体库存压力较大。
• 成本支撑：部分企业如雅化集团、天齐锂业因检修或减产，导致周产量环比减少574吨至1.74万吨，供应边际收紧，对价格形成一定支撑。
• 外采锂辉石冶炼厂：亏损扩大，部分厂商挺价意愿增强，低价老货成交触发刚性补库需求，对市场有一定影响。
• 宏观扰动：美国加征关税压制储能订单，导致电芯厂开工率环比下滑，正极材料采购以长协为主，现货散单成交低迷。

关键信息

供需数据

• 3月：总供应量93665吨，总需求量84610吨，供需差为9055吨。
• 4月：总供应量94555吨，总需求量85465吨，供需差为9090吨。

库存数据

• SMM月度库存：3月为90070吨，其中下游库存39293吨，冶炼厂库存50777吨。
• SMM周度库存：本周为131605吨，其中冶炼厂库存52130吨，正极厂库存41734吨，电池及贸易商库存37741吨。
• 百川数据：碳酸锂工厂库存为29700吨。

价差数据

• 4月18日：电池级碳酸锂现货价格为71450元/吨，环比下跌0.21%，期货价格为70180元/吨，基差为1270元/吨。

基本面信息

1. 供应减少：雅化集团、天齐锂业等企业部分产线检修或减产，周产量环比减少574吨至1.74万吨。
2. 外采成本：外采锂辉石冶炼厂亏损扩大，挺价意愿增强，低价老货成交触发补库需求。
3. 库存高位：全产业链库存增至13.16万吨，创年内新高，冶炼厂及下游材料厂库存同步累加。
4. 订单压制：美国加征关税压制储能订单，电芯厂开工率下滑，正极材料采购以长协为主，现货散单成交低迷。

平衡表分析

全球锂供需平衡（2018-2025E）

• 全球锂需求：2018年为24.8万吨LCE，2025年预计为120.3万吨LCE。
• 全球有效锂需求：2025年预计为124.3万吨LCE，年同比增速为25%。
• 全球锂供给：2025年预计为145.6万吨LCE，年同比增速为45%。
• 供需差：2025年全球有效锂供需差为21.3万吨LCE，显示供大于求。

国内碳酸锂供需

• 2024年：总供给量和总需求量分别为86891吨和69233吨。
• 2025年：总供给量和总需求量分别为93665吨和84610吨。
• 供需差：2025年3月为9055吨，4月为9090吨。

技术面分析

• 技术面图显示市场呈现震荡走势，短期内多空博弈明显，缺乏趋势性驱动。

市场影响因素

• 供应端：企业检修、外采锂辉石冶炼厂亏损、成本支撑。
• 需求端：正极材料采购以长协为主，现货成交低迷，储能订单受美国关税影响。
• 库存端：全产业链库存高企，影响价格走势。
• 价格端：现货价格小幅下跌，期货价格相对稳定，基差维持在1270元/吨。

结论

综上所述，碳酸锂市场短期内受低库存和成本支撑限制跌幅，但宏观扰动和供需过剩格局未改，价格或将维持区间震荡。市场多空因素交织，缺乏明确趋势性驱动，需密切关注后续政策变化及供需动态。