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新湖能源（碳酸锂）周报总结

核心内容概览

本报告为2025年3月8日发布的新湖能源（碳酸锂）周报，主要分析了碳酸锂市场在供给、需求、库存及期货走势等方面的表现，并对行业要闻进行了简要回顾。

供给端分析

• 原料端：海外矿挺价情绪仍较浓，锂盐端SMM国内碳酸锂周产量继续增加（环比+0.96%），但增速有所放缓。
• 进口端：2月智利出口至中国的碳酸锂量同比和环比均有减少，主要受春节因素影响。
• 供应增量：国内锂盐厂复产叠加新增产线开工，带来较大供应增量，整体供应端压力上升。

需求端分析

• 正极材料需求：
  • 磷酸铁锂产量：2月产量环比减少9.89%，预计3月产量为26.69万吨，环比+14.11%。
  • 三元材料、钴酸锂、锰酸锂产量均呈现季节性波动。
• 终端需求：
  • 新能源汽车：2月新能源车市场零售同比增长85%，批发同比增长82%。新能源汽车产销量持续增长，渗透率逐步提升。
  • 储能侧：新能源强制配储政策将于6月1日取消，国内光储项目或出现抢装潮，预计对需求形成支撑。
• 补库需求：3月下游材料厂碳酸锂客供增加，但补库需求或有所放缓。

库存情况

• 周度库存：SMM周度库存延续累库（环比+3.4%），累库速率加快，库存压力仍较大。
• 期货仓单：广期所碳酸锂仓单量为42446手，周度环比-7.58%，3月底将进入仓单集中注销期。

期货走势与策略

• 期货走势：本周碳酸锂期货震荡偏强，主力LC2505周度上涨1.22%，报收于76120元/吨，持仓25.83万手。
• 期现基差：主力05最新基差-720，环比走弱（以钢联现货价格为基准）。
• 电工价差：周度电工价差环比持平，最新价差为1800（以钢联现货价格为基准）。
• 期限结构：整体仍为C结构，C结构有所走扩，月差结构暂未出现明显套利机会。
• 策略建议：短期锂价上行空间有限，整体基本面偏弱，需关注“金三银四”旺季需求实际表现。

原料成本分析

• 锂辉石精矿：截至3月7日，钢联锂辉石精矿（Li6%，CIF中国）中间价为875美元/吨，周度维持高位。
• 现金成本：外采锂辉石生产碳酸锂现金成本约为83615元/吨；外采锂云母生产碳酸锂现金成本约为96717元/吨。

行业要闻

• 磷酸铁锂产量：2025年2月中国磷酸铁锂产量为23.39万吨，预计3月产量为26.69万吨，环比增长14.11%。
• 锂矿资源：四川省阿坝州马尔康市党坝锂矿新增氧化锂资源量44万吨，累计查明氧化锂资源量112.07万吨，成为亚洲探明资源量最大的花岗伟晶岩型锂矿床。
• SQM动态：智利SQM缩减锂业务支出，计划2025年投资11亿美元，其中5.5亿美元用于锂业务。预计2025年锂销售额将增长15%。
• 雅保拍卖：雅保锂辉石精矿拍卖成交价为6701元/吨，从镇江港自提。
• 储能技术突破：全球首个“钠锂混储”电站在宁夏正式投入运营，结合钠电池与锂电池优势，一度电成本降低20%，效率提升至92%。

关键信息汇总

供给端

• 国内碳酸锂周产量环比+0.96%，增速放缓。
• 智利2月出口至中国碳酸锂量同比和环比均减少，主要受春节影响。
• 供应端压力上升，新增产线开工和复产带来较大增量。

需求端

• 3月铁锂需求回暖，但未超预期。
• 新能源汽车产销量持续增长，渗透率提升。
• 储能侧政策即将取消，可能引发抢装潮。

库存情况

• 周度库存延续累库，累库速率加快。
• 广期所碳酸锂仓单量周度下降，3月底将集中注销。

期货走势

• 碳酸锂期货震荡偏强，主力LC2505周度上涨1.22%。
• 期现基差走弱，电工价差持平。
• 期限结构仍为C结构，未出现明显套利机会。

原料成本

• 锂辉石精矿价格维持高位，现金成本约83615元/吨。
• 锂云母现金成本较高，约96717元/吨。

行业动态

• 锂矿资源：党坝锂矿成为亚洲最大花岗伟晶岩型锂矿床，资源量达112.07万吨。
• SQM投资：2025年锂业务投资5.5亿美元，锂销售额预计增长15%。
• 储能技术：钠锂混储技术实现成本降低和效率提升，缓解锂矿资源限制。

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