20250419-新湖期货-新湖化工（PVC烧碱）周报_24页_710kb

新湖化工（PVC烧碱）周报总结

核心内容概述

本周报聚焦于PVC与烧碱的市场动态，包括供应、需求、库存、预期及价格走势等方面。整体来看，PVC和烧碱市场均面临一定压力，供应端有所调整，需求端表现疲软，库存压力有所缓解，但基本面仍偏空。

主要观点与关键信息

PVC市场

供应情况

• 开工率：4月中旬PVC开工率74.65%，较前一周下降0.08个百分点。下旬检修量快速下降，但整体仍处于往年同期平均水平。
• 检修影响：4月中旬检修量上升，下旬快速下降，对PVC开工率产生负面影响。
• 产能损失：PVC装置检修产能损失小幅波动，显示供应端调整有限。

需求情况

• 终端需求：由于房地产需求总量下降及施工进度缓慢，下游需求依然不足，处于往年同期最低水平。
• 出口表现：印度BIS认证推迟至6月24日，近期出口小幅走弱。全球贸易局势动荡间接影响出口需求。
• 下游开工：PVC下游开工率整体偏低，其中管材、型材、薄膜等细分领域开工率下降。

库存情况

• 库存总量：PVC库存为41.38万吨，去库0.85万吨，总体小幅去库。
• 库存结构：社会库存持续偏低，贸易商库存有所变化，但总体库存压力有所缓解。

预期与基本面

• 预期：4月PVC供应与往年同期持平，但下游和终端实质性需求不足，出口需求略有走弱，基本面偏空。
• 价格影响：全球关税变动对出口需求无直接影响，但对需求总量有间接影响，市场情绪对价格产生负面影响。

烧碱市场

供应情况

• 开工率：烧碱开工率82.30%，较前一周下降1.5个百分点。检修量增加，导致开工率和产量下降。
• 产能利用率：烧碱产能利用率有所波动，但整体维持在较高水平。

需求情况

• 氧化铝需求：氧化铝利润持续小幅下降，开工率回落，西南地区有一定检修量，但实际产量下降有限。
• 纺织印染需求：纺织印染开工率走低，处于往年同期偏低水平，粘胶短纤开工大幅下降。
• 全球影响：全球贸易局势动荡对烧碱下游需求产生影响，进而影响烧碱需求。

库存情况

• 库存总量：液碱企业库存为42.00万吨，去库5.1万吨，库存压力有所缓解。
• 库存结构：氯碱企业检修量增加，库存下降，烧碱价格走低有利于出货。

预期与基本面

• 预期：上游供应下降，下游需求疲软，预计烧碱开工率进一步走低。
• 价格走势：烧碱现货价格回落并保持低位，液氯价格相对稳定，电解单元利润降至往年最低水平附近。

数据与图表支持

PVC相关数据

• 产量：2023年1-4月产量波动，2024年4月产量为186.30万吨，环比下降16.34万吨。
• 表需：2023年4月表需172.81万吨，2024年4月表需164.43万吨，环比下降11.17万吨。
• 净出口：2023年4月净出口9.67万吨，2024年4月净出口21.87万吨，较前一年增长12.21万吨。

烧碱相关数据

• 产量：2023年4月产量336.40万吨，2024年4月产量351.90万吨，环比下降16.50万吨。
• 表需：2023年4月表需172.81万吨，2024年4月表需164.43万吨，环比下降9.66万吨。
• 净出口：2023年4月净出口9.67万吨，2024年4月净出口21.87万吨，较前一年增长12.21万吨。

价格与利润

PVC价格与利润

• 现货价格：华东地区PVC现货价格持续走低。
• 期货价格：PVC期货价格活跃合约波动，市场情绪影响价格走势。
• 基差与月差：基差与月差均呈现负值，显示现货价格低于期货价格。
• 利润：PVC利润受电石价格和烧碱成本影响，自备电石与外购电石利润均出现波动。

烧碱价格与利润

• 现货价格：山东、江苏、内蒙等地液碱价格回落，维持低位。
• 期货价格：烧碱期货价格活跃合约波动，市场情绪影响价格走势。
• 基差与月差：基差与月差均呈现负值，显示现货价格低于期货价格。
• 利润：山东、江苏、内蒙等地液碱利润下降，电解单元利润降至往年最低水平。

市场展望

• PVC：需求疲软，出口走弱，库存小幅去库，基本面偏空。
• 烧碱：供应下降，需求疲软，库存压力缓解，但基本面仍偏空。
• 全球因素：全球贸易局势动荡对烧碱和PVC需求产生间接影响，市场情绪对价格形成压力。

结论

整体来看，PVC和烧碱市场均面临供应调整与需求疲软的双重压力，库存压力有所缓解，但基本面仍偏空。未来需关注房地产市场复苏、出口政策变化及全球贸易局势对需求的影响，同时注意成本波动对利润的影响。