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万联晨会总结（2021年08月03日）

一、市场概览

国内市场表现

• A股整体上涨：周一A股放量上涨，市场风格切换明显，大消费板块集体回暖。

• 主要指数涨幅：

  • 上证指数：涨 1.97%，收报 3,464.29 点
  • 深证成指：涨 2.25%，收报 14,798.16
  • 沪深300：涨 2.55%，收报 4,933.74
  • 科创50：涨 0.52%，收报 1,599.47
  • 创业板指：涨 1.55%，收报 3,493.36
  • 上证50：涨 2.50%，收报 3,211.14
  • 上证180：涨 2.42%，收报 9,943.95
  • 上证基金：涨 1.21%，收报 7,545.65
  • 国债指数：涨 0.13%，收报 188.45

• 市场活跃度：两市成交额突破 1.5万亿元，连续 9个交易日 超万亿；北向资金净买入近52亿元。

国际市场表现

• 美国市场：道指跌 0.28%，标普500跌 0.18%，纳指涨 0.06%
• 欧洲和亚太市场：集体上涨，日经225涨 1.82%，恒生指数涨 1.06%

二、核心观点

市场分析

• 国内股市表现强劲，主要受大消费板块回暖带动，市场风格切换明显。
• 外资持续流入，北向资金净买入显示外资对中国市场的信心。
• 中报数据积极，A股上市公司基本面整体向好，730政治局会议提出“做好宏观政策跨周期调节”，预计货币政策将以我为主、稳字当头，紧货币可能性较小。
• 行业配置建议：关注有色金属、化工等周期板块。

宏观背景

• 欧美制造业PMI数据强劲：美国7月Markit制造业PMI终值为 63.4%（创历史新高），欧元区为 62.8%，英国为 60.4%。
• 美联储政策预期：就业数据改善或导致美联储在 9月15日 宣布缩减购债，释放流动性收紧信号。
• 潜在风险：美联储紧缩政策可能引发汇率和外资流动波动，但A股基本面支撑较强。

三、研报精选

1. 联创股份（300343）

报告关键要素

• 子公司华安新材宣布扩建PVDF及配套原材料项目。
• 项目建成后，PVDF产能将提升至 1.4万吨/年，偏氟乙烯（VDF）装置产能由 8600吨/年 扩建至 15000吨/年。

投资要点

• PVDF及原材料价格持续上涨，供需失衡状态短期内难以缓解。
• 公司产能扩建将增强其在氟化工领域的竞争力，预计新增产能在 2022年末 陆续投产。
• 盈利预测：预计公司2021-2023年营业收入分别为 21.90/38.50/47.40亿元，归母净利润分别为 5.6/16.0/16.6亿元，EPS分别为 0.48/1.38/1.44，对应P/E分别为 28.3/9.9/9.5。
• 投资建议：维持“买入”评级。

风险因素

• 环保政策影响开工受限；
• PVDF建设进度不及预期；
• 原材料价格波动；
• 股价波动风险。

2. 旭升股份（603305）

报告关键要素

• 公司发布2021年半年报，实现营业总收入 12.11亿元，同比增长 82.35%；净利润 2.11亿元，同比增长 49.84%。

投资要点

• 客户订单放量：特斯拉、采埃孚、长城汽车、宁德时代等客户订单持续增长，其中对特斯拉销售收入同比增长 50.20%，营收占比 40.37%。
• 轻量化工艺拓展：公司工艺由压铸扩展至锻造、挤压，新能源汽车业务增长显著，毛利率相对稳定。
• 未来规划：拟通过可转债募集资金 13.5亿元，用于“高性能铝合金汽车零部件项目”和“汽车轻量化铝型材精密加工项目”。

盈利预测与投资建议

• 预计公司2021-2023年营业收入分别为 26.4/34.3/43.0亿元，归母净利润分别为 4.7/6.2/7.8亿元，EPS分别为 1.06/1.40/1.75元/股。
• 对应PE分别为 31.2/23.7/18.9 倍。
• 投资建议：维持“买入”评级。

风险因素

• 重点客户销量下滑；
• 原材料价格大幅上涨。

四、分析师信息

• 周春林（执业证书编号 S0270518070001）
• 徐飞（执业证书编号 S0270520010001）
• 黄侃（执业证书编号 S0270520070001）
• 江维（执业证书编号 S0270520090001）

五、免责声明

• 本报告由万联证券股份有限公司制作及发布。
• 本晨会纪要仅供本公司客户使用，不构成任何投资建议。
• 报告基于公开信息撰写，力求准确但不保证完整性。
• 投资者需自行承担风险，公司不对使用报告内容引发的损失负责。

六、联系方式

• 主持人：周春林
• Email：zhoucl@wlzq.com.cn
• 万联证券股份有限公司研究所
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  • 北京：西城区平安里西大街28号中海国际中心
  • 深圳：福田区深南大道2007号金地中心
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