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快手必读——铜日报总结

核心内容概览

本报告为2021年8月3日的铜铝市场分析，涵盖行业动态、现货价格、期货走势及市场情绪。主要关注点包括中国制造业PMI疲软、铜铝库存变化、国际油价下跌、俄罗斯矿产税政策调整以及欧美制造业数据对市场的影响。

主要观点

铜市场分析

• 价格走势：周一铜价小幅下跌，伦铜收跌1.00%，沪铜主力09合约日盘收跌0.47%，夜盘收跌1.11%。
• 库存变化：SMM统计显示，国内电解铝社会库存较前一周下降1.5万吨，而电解铜库存环比增加0.57万吨至15.59万吨，为5月21日以来首次增加。进口铜流入是国内库存增加的主要原因。
• 市场情绪：中国制造业数据疲软及新冠Delta变种的担忧拖累铜价，但欧美制造业强劲复苏及智利罢工风险限制跌幅。沪伦比值小幅波动，显示内外盘价格联动性。

铝市场分析

• 价格走势：周一铝价高位震荡，伦铝收涨0.6%，沪铝主力09合约日盘收跌0.65%，夜盘收跌0.28%。
• 库存变化：国内铝锭库存连续走低，广西等地限电导致供应收紧，抑制跌幅。社会库存下降，但货运效率受阻。
• 市场情绪：国内制造业数据疲软与保供稳价政策影响铝价，但限电政策限制了供应端的进一步放松，支撑价格。

关键信息

行业动态

• 中国制造业：7月财新制造业PMI为50.3，较前月下降1个百分点，为2020年5月以来最低，显示经济复苏放缓。
• 欧元区制造业：7月制造业PMI从63.4回落至62.8，但仍高于预期，显示需求持续增长。
• 美国制造业：7月Markit制造业PMI终值63.4，创纪录新高，而ISM制造业指数意外下滑至59.5，显示供应瓶颈依旧存在。
• 俄罗斯政策：考虑从2022年起将矿产开采税（MET）与全球金属价格挂钩，以应对原材料成本上涨。

现货价格

• 铜现货：8月1日上海电解铜现货对当月合约报于升水320~400元/吨，均价升水375元/吨，较前一日上涨15元/吨。湿法铜价格从升水320元/吨调降至升水250元/吨。
• 铝现货：铝锭现货成交集中于当月贴水40-60元/吨，价格维持在19820-19840元/吨区间，持货商逢高出货积极，但下游追涨心态不足。

期货价格

库存数据

市场情绪与影响因素

• 需求担忧：中国制造业数据疲软和Delta变种传播影响市场情绪，铜价承压。
• 供应紧张：铝锭库存连续走低，广西等地限电影响产能，支撑价格。
• 国际油价下跌：受OPEC+增产和疫情担忧影响，国际油价下跌4%，拖累市场风险偏好。
• 政策影响：中国政治局会议强调保供稳价，限制铝价下跌空间。
• 外部因素：欧美制造业数据强劲，显示复苏势头，对金属价格形成支撑。

免责声明

本报告由东吴期货研究所制作，基于公开信息，力求准确但不保证其完整性。报告不构成投资建议，投资者需自行承担风险。期市有风险，入市需谨慎。