20210621-中州期货-铁矿石周报_淡季来临_叠加预期过高_择机做空_12页_1mb

铁矿石市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了铁矿石市场在淡季来临背景下的供需变化及价格走势，结合发运、需求、库存等关键数据，提出短期市场存在做空机会的策略建议。

主要观点

1. 发运情况

• 澳洲发运有所恢复：下周澳洲发运将继续回升，但整体强度仍低于去年同期。
• 巴西发运量回升：巴西发运量环比上升124万吨，淡水河谷发运量也有所增加。
• 发运至中国比例下降：澳洲发运至中国的比例降至84%，主要受力拓港口检修影响。
• 到港量承压：铁矿石到港量环比回升，但同比仍呈负增长，预计后期到港量将面临压力。

2. 需求端表现

• 铁水产量小幅回落：247家钢厂日均铁水产量环比下降0.05万吨，同比仍有负增长。
• 进口矿消耗量下降：进口矿周消耗量为2104万吨，与铁水产量保持一致，但整体低于去年水平。
• 淡季影响明显：随着淡季来临，铁矿石需求预计边际转弱，成材市场或难再现“淡季不淡”现象。

3. 库存情况

• 港口库存小幅回落：45港港口库存为12367万吨，环比减少168万吨。
• 库存结构处于低位：块矿、球团、精粉及贸易矿库存均处于较低水平。
• 需关注高品矿库存：若钢厂利润迅速回落，可能引发高品矿库存累积，需持续跟踪。

4. 市场价格与基差

• 现货价格分化：普氏价格周环比下跌2.65美元/吨，青岛港PB粉价格周环比上涨55元/吨。
• 铁矿石2109合约收盘价：1203元/吨。
• 基差扩大：青岛港超特粉基差收于123元/吨，较上周扩大27.7元。

5. 套利监控

• 月间价差上涨：9-1价差为128元/吨，较上周上涨6.5元。
• 螺矿比缩小，焦矿比扩大：螺矿比4.21，焦矿比2.24，反映市场结构变化。

关键信息

国内需求

• 国内需求在高位走平，有边际放缓迹象。
• 房地产新开工面积仍弱，基建增速受限，整体终端需求承压。

海外需求

• 欧美热卷价格偏强，美国热卷价格超过1700美元。
• 海外需求短期内仍具支撑，但需关注美国疫情控制及服务业消费回升对制造业的影响。

做空逻辑

• 淡季叠加预期过高：市场对需求的预期可能高估，实际需求未达预期。
• 发运恢复不及预期：澳洲发运量虽回升，但强度不足，对价格支撑有限。
• 库存低位运行：港口库存处于低位，若需求进一步走弱，可能引发价格回调。

策略建议

• 逢高沽空：当前市场存在做空机会，建议在价格高位时择机做空。
• 关注政策扰动：短期政策因素对市场影响较大，交易难度增加。
• 跟踪美国疫苗接种情况：美国疫情控制情况将影响海外需求变化，进而影响铁矿石价格走势。

总结

当前铁矿石市场在淡季背景下，供需两端均出现边际转弱迹象。尽管澳洲发运有所恢复，但整体强度仍低于去年同期，且国内需求受房地产和基建影响持续承压。港口库存处于低位，但需警惕高品矿库存累积风险。短期市场存在做空机会，建议投资者关注价格高位时的卖出机会，并密切跟踪海外需求变化及政策动向。