20240710-西南证券-2024年6月通胀数据点评_CPI超预期走弱_PPI同比如期回升_7页_1mb

总结

CPI通胀数据

2024年6月CPI同比涨幅为0.2%，较上月下降0.1个百分点，低于市场预期。环比降幅扩大0.1%至-0.2%。食品价格同比下降21%，其中猪肉价格上涨18.1%（同比涨幅扩大1.35个百分点），对CPI拖累较大；非食品价格同比保持0.8%的涨幅，但环比表现弱于季节性，核心CPI稳定。

非食品价格

非食品价格受商品促销加剧、国际油价波动和服务消费偏弱影响。消费品价格同比小幅下滑，服务价格上涨但幅度收窄。能源价格上涨31%，但汽车等交通工具价格因油价调整而下降。

PPI通胀数据

2024年6月PPI同比降幅收窄0.6个百分点至-0.8%，主要因基数效应和部分行业供给收紧。生产资料价格环比下降0.2%，生活资料价格持平。煤炭、有色金属等上游行业价格回升，但汽车等下游行业价格降幅扩大。

风险与预测

短期内CPI可能稳中有升，PPI趋于平稳，但受国际油价波动和政策落地节奏影响，存在上行或下行风险。需关注供应端去化对猪肉价格的影响及服务消费恢复。