20240710-华龙证券-2024年6月价格指数点评报告_CPI回升动能减弱_PPI降幅持续收窄_6页_2mb

美国6月核心CPI稳定的可能原因-2024年6月价格指数点评
报告日期：2024年7月10日，研究机构：华龙证券。

事件：2024年6月中国国家统计局发布价格指数数据。核心通胀指标CPI同比上涨0.2%，环比下降0.2%，涨幅较5月回落1.0个百分点；PPI同比下降0.8%，环比下降0.2%，降幅较5月略有收窄。

CPI分析：食品价格下降2.1%，是主要拖累因素，其中猪肉、水产品、鲜果等价格变动影响显著，而非食品价格上涨0.8%。整体消费品价格同比转降，服务价格温和回升。翘尾因素在CPI变动中起积极作用，未来靠新涨价因素推动温和回升。

PPI分析：工业品价格总体下行，生产资料与生活资料价格分别下降0.8%和0.8%，上游行业分化明显，部分行业如能源和电子设备价格降幅扩大，另一些行业改善。翘尾因素收敛，新涨价因素弱化，预计政策如基建投资将支撑价格企稳。

报告认为CPI温和回升需消费需求复苏，PPI收窄依赖制造业和房地产投资。风险包括经济复苏不及预期、政策效果不理想及外部冲击等。