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钢铁行业周报总结（2014年05月19日）

核心内容

2014年5月19日发布的钢铁行业周报，分析了当周行业走势、主要市场数据、政策动态以及投资建议。报告指出，钢铁板块整体表现优于大盘，特别是不锈钢价格的反弹对盈利改善具有积极影响，推荐关注太钢不锈。同时，行业面临宏观经济、原材料价格波动、下游需求变化及公司管理风险等多重因素。

主要观点

• 行业表现：钢铁板块在本周跑赢沪深300指数，周涨幅为1.21%，主要受益于“低估值资产成为避险港湾”的逻辑。
• 政策利好：新“国九条”引发市场乐观情绪，优先股发行等政策推动大盘反弹。
• 不锈钢表现：300系冷轧和热轧不锈钢价格分别上涨4.06%和8.11%，推动板块盈利改善。
• 原材料价格：铁矿石价格创20个月新低，国内唐山66%铁精粉价格周跌幅达2.78%，进口矿价格也出现明显下降。
• 库存变化：社会库存总量下降3.74%，基本回落至2012年同期水平，螺纹钢和热卷库存分别下降3.96%和3.67%。
• 成本与利润：生铁和钢坯成本周环比下降，螺纹钢、热卷等产品的利润有所波动，部分产品利润有所改善。

关键信息

一、行业指标速览

二、行业要闻

1. 4月粗钢日均产量：229.47万吨，环比增长1.26%。
2. 固定资产投资：1-4月全国固定资产投资同比名义增长17.3%。
3. 铁矿石价格：创20个月新低。
4. 特高压工程：国家电网首条特高压线路获批，特高压工程将破冰。
5. 宝钢湛江钢铁：2号高炉工程开工。

三、市场价格

• 国内钢材价格：螺纹钢、线材价格略有下降，热卷价格小幅上涨。
• 国际钢材价差：热轧板卷、冷轧板卷、热镀锌等产品国际价格与中国价差波动，部分产品价差缩小。
• 不锈钢价格：300系冷轧和热轧不锈钢价格分别上涨4.06%和8.11%，表现强势。

四、产销存情况

• 粗钢日均产量：5月上旬为219.29万吨，环比增长3.0%。
• 社会库存：总计1542.18万吨，周环比下降3.74%。
• 重点企业库存：5月上旬为1429.8万吨，环比下降0.3%。

风险提示

1. 宏观经济风险：国内外宏观经济形势变化及政策调整可能影响行业表现。
2. 原材料价格波动：铁矿石、焦炭等价格波动直接影响钢铁成本。
3. 下游需求变化：汽车、机械、房地产等行业需求下滑可能影响钢铁需求。
4. 公司经营风险：公司治理、财务状况、决策等可能影响业绩表现。

投资建议

• 行业评级：钢铁II及黑色金属行业维持“增持”评级。
• 公司推荐：继续看好不锈钢价格反弹带来的盈利改善，推荐关注太钢不锈。
• 市场预期：预计未来行业将继续受益于政策利好及低估值优势。

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评级体系

• 行业评级：以6个月行业涨跌幅相对沪深300指数为基准。

  • 增持：行业股票指数超越基准
  • 中性：行业股票指数基本与基准持平
  • 减持：行业股票指数明显弱于基准

• 公司评级：以6个月公司涨跌幅相对沪深300指数为基准。

  • 买入：股价超越基准20%以上
  • 增持：股价超越基准5%-20%
  • 中性：股价相对基准波动在-5%-5%之间
  • 减持：股价弱于基准5%-20%
  • 卖出：股价弱于基准20%以上

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